存储涨价踩了一脚刹车，但明年初手机内存可能涨超20%

近日，CFM闪存市场发布2026年第四季度存储市场展望，各类产品环比涨幅普遍收窄至个位数区间。价格真正的变盘点，可能出现在明年一季度。

按照CFM闪存市场给出的预测，2026年第四季度，服务器DDR5与eSSD价格环比涨幅分别落在0%至10%区间；Mobile LPDDR4X/5X涨幅约0%至5%，eMMC/UFS约0%至3%；PC端DDR5与LPDDR5X涨幅预计约0%至10%，cSSD涨幅约0%至3%。需要说明的是，由于各供应商拟定的基准价不同，最终落地的幅度仍会存在差异，实际情况也可能出现调整。

这组数字放在过去几个季度连续大涨的背景下看，意味相当明确。存储价格并没有转向下行，但单季涨幅的天花板正在被压下来，涨价从全面普涨进入结构性分化阶段。

Mobile市场是本轮涨幅收敛最明显的板块。早前原厂与手机客户签订长期协议并达成相应的价格策略，加上mobile市场需求本身较为低迷，四季度NAND与DRAM的价格涨幅因此有限。整机售价上涨已经开始抑制手机出货，需求端短期内难有明显好转。

但真正值得关注的变量不在四季度，而在产能的重新分配。明年英伟达Vera CPU、AMD Verano CPU对服务器LPDDR5X的需求增速最高可能翻倍，除服务器SOCAMM2之外，互联网自研算力卡、AIPC、汽车、运动相机、无人机等市场对LPDDR5X的应用需求也在激增。这些需求会进一步挤占mobile LPDDR5X的产能供应，不排除明年服务器客户采购LPDDR5X的整体需求超过Mobile LPDDR的可能。

原厂的应对方式并不复杂，把更多LPDDR5X产能调向服务器市场，mobile端的供应比例相应收缩。即便手机市场受售价上涨拖累、需求难有起色，mobile LPDDR5X总体仍将维持低供应状态。而当前mobile与服务器LPDDR5X之间存在较大价差，出于财务考虑，原厂会推动mobile LPDDR5X价格向服务器市场锚定，逐步缩小两者的价差。CFM闪存市场预计，明年一季度mobile LPDDR5X价格将大幅上涨，幅度超过20%。这也是整份报告里最值得提前标记的一个数字。

服务器市场的情况则呈现明显的地域分化。全球超大型云服务商受AI推理规模化商用的商业红利支撑，持续上修资本开支，AI基建与配套服务器硬件的资金投入不断加大，北美服务器存储需求持续强劲。近期多家CSP新增大规模QLC eSSD需求，服务器64GB DDR5作为刚需，相较96GB与128GB方案在成本上明显更优，北美客户的采购积极性偏高。国内市场64GB DDR5同样因需求火热出现供应趋紧。

不过国内市场的节奏已经发生变化。随着二季度原厂纷纷面向国内服务器市场增加DRAM与NAND供应配额，国内客户的供应满足度持续提高，上半年普遍积累了相当规模的库存，大容量DDR5与低容量eSSD需求出现阶段性饱和，个别互联网厂商已经对相关产品进行较大幅度砍单。三季度国内开始减缓提货节奏，四季度供需双方的博弈预计会更加激烈。

由此可以得出一个判断，四季度的涨价动力更多来自北美市场，国内客户提货态度的转变会加大原厂的价格谈判难度。整体看，服务器DRAM与NAND价格环比仍将小幅增长，但上涨的支撑面已经比上半年窄了不少。

PC市场是另一个观察价格天花板的窗口。经过多轮提涨，各原厂DRAM与NAND的定价已经出现较大差距，海外原厂的价格策略明显更激进。DRAM方面，上半年PC DRAM合约价连续两个季度大涨，已积攒了近两倍的涨幅，三季度价格继续上涨15%，至此PC DRAM的ASP已达到每Gb1.725美元，个别海外原厂的样品价格甚至逼近2美元，存储占PC整机物料成本的比例随之进一步提高。

价格高企的另一面是需求的脆弱。尽管供应仍较为有限，PC厂商在上半年并未因存储价格过高而减缓备货或砍单，但二季度PC出货量多数开始转弱，产品售价上涨带来的反噬作用逐渐显现，下半年出货比上半年更加艰难。四季度PC DRAM价格预计上涨0%至10%。

PC同样要面对明年服务器LPDDR5X进一步挤占产能的供应困境，一季度PC LPDDR5X价格预计大幅上涨，与服务器LPDDR5X的价差也将逐渐收窄。

相对而言，PC cSSD的处境更为被动。国内cSSD供应商数量众多，原厂与下游存储厂商都在其中，而需求端除头部PC OEM之外，其他中小客户基本处于零需求状态。更严峻的是，PC厂商经历多个季度备货后，库存水位正在不断抬高，原厂cSSD合约价与现货价已经出现倒挂，这进一步影响了PC OEM的备货意愿。四季度PC cSSD价格涨幅预计仅为0%至3%。

把几条线放到一起看，存储行业正在经历一次需求与产能的双重分层。AI一侧的需求没有减速迹象，服务器与高速存储继续吸走原厂最优质的产能，并把价格重心往上抬；消费电子一侧则被高价格反噬，出货转弱、库存抬升、备货意愿下降，涨价的空间被自己的终端需求压住了。

对下游厂商来说，四季度的个位数涨幅或许只是短暂的缓和。真正的压力集中在明年一季度，当服务器LPDDR5X的需求把mobile与PC的产能进一步抽走，价格锚定机制一旦启动，手机内存与PC内存的涨幅都会明显放大。CFM这份展望给出的信号很清楚，眼下的涨幅收窄并不等于涨价周期结束，而是新一轮结构性的涨价正在酝酿。