黄仁勋宣布重启H200生产，已收到订单

2026 GTC 大会上，英伟达首席执行官黄仁勋向媒体确认：公司已正式重启面向中国市场的 H200 处理器生产。此前，因地缘政治因素及审核延迟，该业务曾陷入数月的停滞。

黄仁勋透露，近几周来自中国客户的需求信号显著增强，“我们已经收到了大量采购订单，供应链也已全面启动。”他强调，目前英伟达已获得中美双方的出口许可。

这一表态标志着英伟达在中国这一年规模达 500 亿美元 的 AI 处理器市场迎来了实质性转机。尽管 H200 的性能不及公司顶级的 Blackwell 系列，但其算力仍远超此前被叫停的 H20 芯片。

英伟达在华业务的重启经历了波折的政策博弈：2025 年 4 月，特朗普政府要求对华出口芯片需申请专项许可证，英伟达专为中国设计的 H20 芯片被叫停。2025 年 12 月，美方立场松动，允许出口性能更高的 H200，但附加了严苛条件——英伟达需将该项业务销售额的 25% 上缴美国政府，并接受出货量上限及第三方检测。

根据英伟达最新发布的财报数据，即便在对华收入几近于零的情况下，公司上一季度营收仍大幅增长 73%，连续 11 个季度保持 55% 以上的高增速。然而，CFO 科莱特·克雷斯此前表示，虽然已获准外发少量 H200 产品，但截至目前尚未产生实质收入。英伟达在本季度的业绩指引中也未计入中国数据中心业务的贡献。这意味着，随着 H200 订单的正式交付，英伟达有望在现有强劲增长的基础上获得额外的营收增量。

尽管 H200 顺利重启，但英伟达在华仍面临“性能天花板”。目前，其最先进的 Blackwell 架构芯片仍在对华出口禁令名单上。

尽管黄仁勋抛出了重启供应及“50% 自由现金流用于回购”等重大利好，但资本市场表现冷静。截至周二收盘，英伟达股价报 181.93 美元，下跌 0.7%，反映出投资者对严苛许可证制度及地缘政治长期风险的持续观望。

值得关注的是，3月16日美国美国商务部宣布推进“美国人工智能出口计划”新阶段，开始面向由美国产业主导的联合体征集全栈人工智能技术出口方案。

根据公告，自2026年4月1日起连续90天，产业联合体可以提交全栈人工智能出口方案，内容可涵盖人工智能优化计算硬件、数据中心存储、模型、网络安全措施以及面向不同行业的应用。美国商务部同时区分了两类联合体，一类是具备较完整技术栈能力、能够持续提供部署方案的预设联合体，另一类是围绕具体项目机会临时组建、服务特定交易或应用场景的按需联合体。

4 月 1 日申报窗口开启后，英伟达是否会联手主要的 OEM 厂商或模型公司首批提交方案？长期来看，英伟达作为核心硬件商，必然会与云巨头组成“预设联合体”。这对 H200 的大客户长期订单有极强的保护作用，能将 H200 深度嵌入全球 AI 基础设施的标准中。