英伟达拟投10亿美元入股Naver，跃居第三大股东

近日有消息称，美国AI芯片巨头英伟达将向韩国互联网巨头Naver战略投资约10亿美元。交易完成后，英伟达将持有Naver约4.54%股份，成为继国民年金公团、贝莱德之后的第三大股东。

这并非一笔单纯的财务投资，它背后是Naver、英伟达与加拿大布鲁克菲尔德三方联手、总规模高达90亿美元的全球AI工厂计划。

Naver于10月30日通过修正监管披露文件确认，英伟达投资的缴款日定为11月6日，较原定的10月30日推迟一周；新股上市日也从11月20日顺延至11月27日。

据悉，这笔投资源于双方今年7月签署的股份认购协议。发行价定为每股204,500韩元，暂定发行约724.16万股，预计募资约1.4809万亿韩元。上述数字基于1美元兑1,480.9韩元的汇率测算，最终发行规模将以11月3日首尔货币经纪公司公布的平均汇率为准。

另一个关键约束是锁定期。英伟达认购的股份将在韩国证券存管处完成电子登记，登记后一年内不得取出或出售。这意味着，英伟达与Naver的绑定至少要持续到2027年底。

这笔交易最直接的影响，是重塑了Naver的股东版图。截至今年8月，国民年金公团以9.49%持股比例为第一大股东，贝莱德以7.31%位居第二。

英伟达入股约4.54%后，将直接跃升为第三大股东。而原本位列第三的创始人李海珍，其持股将从4.03%被稀释至约3.84%，在股东排名中下滑一位。不过，英伟达与李海珍的最终持股比例，仍要视实际增发股数而定。

值得玩味的是李海珍的态度。在自己的股份被摊薄的情况下，他仍然主动欢迎英伟达成为战略股东，这与他一贯的理念一脉相承。去年11月，在宣布Naver金融与Dunamu换股合并的发布会上，他曾直言：“业务优先，我的股份并不重要。”

股权投资只是“前菜”，真正的“主菜”是算力基础设施。Naver已经满足了这笔投资的关键前置要求：在不计入本次定向募资的前提下，已敲定至少90亿美元规模的AI算力基础设施相关资源。

10月27日，Naver与加拿大资产管理巨头布鲁克菲尔德签署算力基础设施协议。双方分工相当清晰：布鲁克菲尔德通过一家特殊目的载体（SPV）出资，投资GPU、数据中心等重资产；Naver云则使用这些资源对外提供AI算力服务；英伟达以其下一代AI基础设施平台DSX为核心提供技术支持。三方共同推进的，正是名为“全球AI工厂”的项目。

对于Naver来说，这一资本合作不仅有望打通英伟达高性能GPU与下一代算力平台的稳定获取通道，从根源上夯实AI基础设施的供给确定性；更能将自身成熟的软件与云平台解决方案，和英伟达在全球多国推进的“主权AI”项目深度绑定，大幅降低海外市场的拓展门槛，实现全球化布局的加速落地。

Naver计划将这笔募资投入与AI工厂相关的新业务，并已公布明确的路线图：2027年上半年，依托其GAK世宗超大数据中心，启动一座55MW的AI工厂；到2028年，容量扩大至200MW；更长远的目标是，面向全球市场打造吉瓦级（GW级）的AI基础设施。

这是Naver将AI算力基础设施打造为新增长引擎的关键一步，把多年积累的数据中心运营经验与云服务能力，与英伟达的技术、布鲁克菲尔德的基建投资能力结合起来。一位投行人士对此评价称，引入英伟达是Naver在全球AI竞争加剧背景下的战略之举，有助于其跳出短期持股考量，为国际化竞争打下更坚实的基础。

按照计划，Naver还将根据11月3日的汇率发布最终发行细节的修正披露。待英伟达11月6日完成缴款后，三方AI工厂项目将进入加速落地阶段。

综合来说，10亿美元换来的不只是一个股东席位，而是GPU供给、技术平台与巨额基建资金的长期绑定。对于Naver而言，这是从韩国门户巨头迈向全球AI算力服务商的关键一跃；对于英伟达而言，则是其主权AI版图在东亚落下的重要一子。