单季净利同比增长5倍，佰维存储持续加码存储自研赛道

今日，佰维存储发布2026年第三季度报告，在AI算力拉动存储行业上行的大背景下，公司前三季度业绩实现大幅增长，但单季度盈利水平出现结构性变化，Q3归母净利润相较二季度回落，折射出存储周期上行过程中产业链利润分配与库存策略的动态调整。

财报数据显示，佰维存储第三季度实现营业收入61.42亿元，同比增长130.67%；归属于上市公司股东的净利润为16.02亿元，同比增长525.34%。拉长时间维度来看，公司今年前三季度经营规模与盈利规模同步跃升，累计营业收入217.17亿元，同比增幅达到230.30%；归属于上市公司股东的净利润87.68亿元，同比增长28728.12%。对比二季度42.67亿元的归母净利润，公司第三季度净利润环比下降62%，这一变化也成为市场关注的焦点。

对于本轮业绩上行的核心驱动因素，佰维存储在公告中表示，业绩增长主要受益于AI算力爆发带来的存储需求扩容，叠加存储行业整体迈入高景气周期。公司持续推进产品矩阵与客户结构优化，加大在芯片设计、存储解决方案、先进封测及测试设备等环节的研发与产业投入，持续夯实一体化能力，提升在高端存储市场的竞争力。作为国内存储模组与先进封测一体化厂商，佰维存储的业务覆盖嵌入式存储、企业级存储、车规存储以及AI端侧存储等多个赛道，产品面向数据中心、PC、智能终端、汽车电子等多元场景，在本轮AI驱动的存储行情中，持续挖掘高附加值订单机会

存储行业本轮景气行情，核心动力来自全球AI算力基础设施建设。大模型训练与推理集群对HBM、高速DRAM、大容量NAND的需求持续走高，带动原厂持续上调存储介质报价，产业链上游介质价格上涨，也让具备稳定供应链、大客户资源以及封测配套能力的国内存储厂商迎来盈利窗口。行业分析指出，本轮周期并非普涨行情，而是典型的结构性景气，AI相关高性能存储需求保持刚性，传统消费级存储板块需求修复节奏相对平缓，不同品类之间价差持续拉开，厂商盈利水平会随着介质采购成本、订单结构、库存节奏出现明显波动。

二季度佰维存储录得高额利润，很大程度上来自前期低位库存的兑现收益。随着低价库存逐步消耗，新采购介质成本抬升，叠加行业内部竞争加剧，单季度盈利空间自然承压，这也是存储模组企业在周期上行阶段普遍会遇到的变化。

产品与客户结构优化，是佰维存储应对周期波动、构建长期增长曲线的核心抓手。近年来公司持续加码AI端侧存储赛道，面向AR、AI眼镜、智能穿戴等轻量化算力终端推出低功耗、高密度的嵌入式存储产品，相关业务增速显著，已经成为区别于传统消费存储业务的新增量。这类端侧AI存储产品对封装工艺、固件适配、功耗控制都提出更高要求，也能够帮助公司摆脱单纯依靠介质价差盈利的模式，向解决方案服务商转型。在企业级存储领域，公司持续面向服务器客户交付SSD、内存模组等产品，深度绑定算力产业链，承接数据中心存储采购需求；车规与工业存储业务则凭借高可靠性要求，维持相对稳定的利润率，平滑消费电子板块的周期波动。

技术层面，佰维存储坚持研发封测一体化路线，沿着存储全链条向上延伸布局。在主控芯片设计上，自研主控芯片逐步导入量产，降低对外购主控方案的依赖；先进封测板块持续深耕超薄Die、多层叠Die以及异构集成工艺，支撑高端嵌入式存储、AI端侧存储产品落地；测试设备自研则覆盖老化测试、功能测试等环节，一方面可以降低产线外部设备采购成本，另一方面能够根据自研产品特性定制测试方案，提升新品验证效率与良率水平。整套布局意在打通介质、主控、封测、测试的协同链条，提升产品差异化能力，减少单纯跟随原厂价格周期被动盈利的局面。