FPGA 龙头，前三季度净利最高预增248%

复旦微电刚刚发布2026年前三季度业绩预告。公司预计前三季度实现营业收入约34.5亿元至36.5亿元，同比增长14.07%至20.68%；预计归属于母公司所有者的净利润约9.5亿元至11.5亿元，同比增长187.63%至248.18%。以预告区间中值测算，公司前三季度净利润同比增长超过两倍，延续了上半年的高增长态势。

公司方面表示，报告期内坚持技术创新与产品迭代，持续拓展产品应用边界，拉动营业收入增长，推动产品结构优化；叠加行业景气度回升及下游客户需求增长因素，各产品线收入与综合毛利率均实现增长。

若拆分单季度看，公司盈利节奏呈现明显的前高后低。2026年一季度，公司归母净利润约1.48亿元；二季度单季约7.01亿元，上半年累计8.49亿元。按前三季度预告区间测算，三季度单季归母净利润预计为1.01亿元至3.01亿元，环比下降57%至85%。二季度的高基数，是造成三季度环比明显回落的主要原因。值得注意的是，公司归母净利润与扣非净利润之间存在较大差距。2026年上半年，公司归母净利润8.49亿元，同比增长338.58%；扣非净利润4.12亿元，同比增长125.88%。两者相差约4.4亿元，意味着上半年利润中非经常性损益贡献显著，其中可能包括政府补助、公允价值变动、投资收益等项目。由于本次为自愿性业绩预告，尚未披露扣非口径数据，单季利润中是否包含一次性收益或非经常性项目，仍有待正式三季报进一步验证。

对照去年同期，2025年前三季度复旦微电归母净利润仅3.30亿元左右，在行业下行、存货减值压力之下，盈利规模处于近年低位。今年前三季度预告利润上限已经接近去年前三季度的3.5倍，体现出行业回暖带动下的强劲修复。不过从单季对比来看，2025年三季度公司归母净利润约1.17亿元，今年三季度预告下限1.01亿元和去年同期基本持平，上限3.01亿元则存在较大弹性区间，这也意味着三季度业绩分化的核心不在于同比，而在于二季度一次性收益推高带来的环比波动，不能简单将归母环比下滑解读为主营业务走弱。

从业务结构看，公司收入主要来自安全与识别芯片、非挥发性存储器、智能电表芯片、FPGA及其他产品四条产品线。以2026年一季度数据为例：安全与识别芯片营收约2.36亿元，同比增长16.34%；非挥发性存储器约2.93亿元，同比增长23.39%；智能电表芯片约1.23亿元，同比增长19.61%；FPGA及其他产品约3.8亿元。各产品线均实现同比正增长，其中存储器与FPGA是市场关注度最高的两条线。

FPGA是复旦微电最受关注的业务，也是其区别于多数本土芯片公司的稀缺能力。公司是国内FPGA芯片领军者，产品覆盖现场可编程门阵列芯片（FPGA）、嵌入式可编程器件芯片（PSoC）与可编程人工智能芯片（FPAI）三个子系列，2026年上半年FPGA产品线销售收入约7.4亿元。复旦微电是国内少数在亿门级FPGA、先进FinFET工艺与2.5D先进封装方向上持续推进产品化的厂商之一，并配套自研EDA工具链，构建"芯片—软件—解决方案"的生态体系。FPAI等面向AI场景的新品顺利拓展、销售额快速增长，也为产品结构优化提供了增量。

此外，其在高可靠与宇航领域有较深积累，布局抗辐照FPGA、存储与刷新芯片等产品，应用于商业航天、卫星通信等场景。这一业务线周期属性较弱、认证壁垒较高，与消费类芯片形成互补，也在一定程度上平滑了公司整体收入的波动。

行业层面，2026年以来半导体行业景气度持续回升，存储芯片进入价格上行周期，下游客户补库存意愿增强，为各产品线收入与毛利率同步改善提供了外部支撑。同时，AI算力需求爆发带动了FPGA在硬件仿真验证、AI推理加速、数据中心等场景的应用拓展，也吸引更多本土厂商加码这一赛道。目前国内FPGA市场已形成复旦微电、紫光同创、安路科技等多家厂商并进的格局。

整体来看，这份预告传递出积极信号。营收与净利润同步大幅增长，产品结构持续优化，叠加行业景气上行，公司经营修复态势明确。后续正式三季报中，扣非净利润、分产品线收入以及综合毛利率的环比变化，将进一步印证本轮增长的扎实程度。