募资100亿美元，铠侠拟赴美上市

据报道，铠侠正在推进落地进军美国市场的具体计划，正考虑通过美国存托凭证（ADR）募资，募资规模至少可达100亿美元。此前其NAND闪存行业老对手SK海力士已于7月完成美国ADR上市，募资265亿美元，这也是有史以来外国企业规模最大的新股发行。

据悉，铠侠已经与美国银行、高盛以及摩根大通展开磋商，探讨最早于明年推进此次发行。继在日本完成数十亿美元股票回购之后，本次上市能够帮助铠侠更好获取美国资本，提升股票流动性。与此同时，有报道称自2026年初股价暴涨约900%之后，铠侠还在评估在日本实施拆股。

铠侠：存储涨得够多了

在存储缺货涨价态势持续发酵之际，铠侠（Kioxia）CEO太田裕雄9日却发出警示：“存储价格已经涨得够多了！”

AI带动的存储需求热潮正在持续扩散，市场普遍看好存储缺货、大幅涨价的行情延续，就连华尔街分析师也纷纷看多。而太田的这番表态，给多头浇了一盆冷水。今年4月上任铠侠的太田在接受彭博采访时直言，存储价格已经上涨过多。他已经要求业务团队不要对数据中心客户大幅提价，避免打击AI行业的投资意愿。

太田表示：“即便是超大规模企业，预算也是有限的。” 如果价格继续失控上涨，最终可能会挫伤AI投资意愿，反过来冲击整个存储市场及其长期增长。他同时淡化了与既是股东也是竞争对手的SK海力士深化合作的可能性。

铠侠是苹果、英伟达等科技巨头的主力存储供应商。根据调研机构TrendForce统计，铠侠第二季度全球NAND Flash市场份额约13.6%，位列第四，和第三名美光差距很小，在全球NAND市场具备很强的影响力。铠侠在这个时间点主动给NAND涨价势头降温，引发市场震动。机构分析，这一轮存储涨价行情，可以用 “迅猛” 来形容。截至6月，铠侠单季度NAND平均销售价格环比大涨约70%，再往前一个季度涨幅甚至超过一倍，短短半年价格出现跳涨。

市场风险隐现

但当前的市场环境已经转差。短短两个多月时间，铠侠股价较高点已经下跌超54%，回吐了上半年八倍涨幅当中的一部分，而此前这波上涨也曾拉动日经指数走高。

股价大幅回落的背后，是市场担忧超大规模云厂商会削减AI基础设施开支，同时全行业激进扩产或将给存储芯片价格带来下行压力。不确定性进一步加剧：Anthropic、OpenAI、xAI等头部AI企业上周警示AI相关风险不断上升，呼吁放缓AI开发节奏。

SK海力士的合作关系再度成为焦点

铠侠筹备赴美上市，也让市场重新审视它与SK海力士之间的关系。和SK海力士有关联的投资实体BCPE Pangea Cayman2，在8月超越东芝成为铠侠第一大股东，持股14.19%，同期东芝持股下降至14.06%。之后东芝仍在持续减持；经过9月14日的场内抛售，截至9月7日东芝持股比例进一步降至12.84%。

双方不断加深的资本联系，引发市场对于二者展开深度合作的猜测。9月初，SK集团会长崔泰源提出两家企业可以进一步深化关系，探讨组建制造合作联盟，但铠侠CEO太田裕雄很快对此予以回绝。太田裕雄给出的理由是铠侠已经和闪迪建立联合生产合作，铠侠与闪迪的合资工厂已经占到铠侠总产能的80%，并且合约规定2034年之前不允许引入第三方共同生产。

另外分析师还提到另一层顾虑：SK海力士持有的可转换债券股权已经引发外界对于铠侠经营独立性的质疑，如果再开展联合生产，只会进一步放大SK海力士的影响力。