一边停产老料一边上调业绩，AI加持下MLCC一料难求

近期，全球MLCC龙头村田制作所正式对外发布产品线优化官方通知，宣布将在2026会计年度推进产品线结构调整，计划停产部分MLCC料号，同时扩充优势产品产能，这一举动也将本轮由AI需求带动的MLCC行业景气推向台前。伴随三星电机率先开启四季度涨价，MLCC行业正式进入新一轮价格上行周期。受AI服务器、新能源汽车的强劲需求持续拉动，高端MLCC供给缺口不断扩大，多家行业机构预判，高端产品供不应求的紧张格局或将延续至2028年。

根据村田发布的官方文件，本次停产范围同时覆盖消费级常规系列以及车用规格下的特定料号，涉及GRM、GRJ、GRT、GXM、GXT、GCM、GCJ、GCG与ZRA多个主流系列。企业要求下游客户需要在2027年底前完成相关业务的书面回复确认，并务必在2028年3月底前完成全部最后下单操作。同时村田作出特别约束，最后下单必须严格满足最小订购量（MOQ）以及包装数量相关要求；除非产品本身出现品质问题，否则企业不接受订单取消或者退货申请，一旦超过最后下单截止时间，将不再接收任何相关订单。村田官方表示，本次产品停产与产能调配，目的是稳定整体MLCC供货架构，优化改善技术支援体系，实现内部产能的重新配置。而从市场角度分析，村田实际意图是逐步出清低毛利的成熟老料号，把有限产能释放出来，全力保障AI服务器等高附加值高阶产品生产。目前村田高附加值MLCC的交货周期，已经从原先的8-10周，急剧拉长至20-26周以上，产能紧张程度可见一斑。

得益于AI服务器相关MLCC需求爆发，企业订单饱满，叠加日元贬值带来的利好，村田制作所上调2026财年（2026年4月-2027年3月）的合并经营预期。其中合并营收由此前预估的1.96万亿日元上调至2.11万亿日元，预计同比增长15.2%；合并营业利润目标由3800亿日元上调至4300亿日元，同比增幅52.6%；合并净利润目标从2930亿日元上调至3380亿日元，同比增长44.5%，营收、营业利润、净利润三项核心财务指标均有望创下公司历史新高。

涨价效应正在整个被动元件产业链持续扩散。据TrendForce行业调查，三星电机打响2026年四季度涨价第一枪，针对OEM及ODM客户，消费级X5R产品平均上调25%-30%，AI服务器应用的高端X6S产品根据客户议价情况，平均涨幅处于10%-20%区间。三星电机调价一方面意在抑制过热的订单需求，另一方面保障高端产线获得足够产能空间。受消费级中高容订单外溢的带动，行业其余厂商四季度报价同步走高，平均涨幅达到10%-20%，涨价主要集中在消费级中高容品类，不少厂商产能稼动率随之抬升，部分供应商稼动率已经接近九成。不过当前村田、太阳诱电、京瓷等日系大厂对四季度产品报价依旧保持观望，现阶段报价维持持平，日系厂商后续是否跟进调价，将成为判断本轮涨价浪潮能否进一步扩大的关键信号。

本轮MLCC超级周期最核心的驱动引擎来自AI数据中心的大规模建设扩张。数据显示，一台AI服务器所消耗的MLCC数量可达2.8万颗，是普通标准服务器的13倍。英伟达下一代Rubin计算架构，单板MLCC用量将从GB200平台的6500颗进一步提升至12000颗。除AI算力硬件之外，新能源汽车、人形机器人也在持续拉动MLCC消耗。村田的数据显示，一台具备L2+级别自动驾驶的电动车，MLCC使用量超过10000颗，对比之下一台智能手机仅需要800-1000颗MLCC。Citrini Research测算，AI服务器市场年均增速大约80%，该增长速度已经超出绝大多数元器件厂商的扩产能力，直接造成行业结构性供需缺口。太阳诱电首席执行官Katsuya Sase直言，当前这一轮需求浪潮“令人恐惧”。

回顾涨价节奏，早在2025年下半年至2026年2月，MLCC、片式电阻、电感、钽电容等被动元器件，就已经开启全品类、跨区域的多轮涨价，行业普遍涨幅在5%-30%，高端产品涨幅更高。进入2026年4月，市场迎来新一轮涨价潮，原厂优先保障AI、车规领域大客户供货，渠道端甚至出现“一天一价”的现象。

全球MLCC市场属于高度寡头垄断格局，日韩厂商牢牢掌握AI服务器、汽车电子、工业控制等高端市场，国内本土企业正在稳步向中高端市场渗透。村田全球市场份额超过31%，三星电机、太阳诱电分别占据22%、11%的份额，叠加TDK、京瓷，全球前五MLCC企业合计拿下超过77%的市场份额。虽然头部企业均已公布长期扩产计划，但高端流延设备、特种陶瓷粉体供给受限，关键设备交付周期长达12-24个月，叠加日韩企业对于扩产整体态度谨慎，主流机构判断，行业大规模新增产能在2027年底之前很难实现释放。即便后续产能逐步落地，产能增长速度依旧很难追上AI服务器爆发式的增长需求，业内普遍预计高端高容MLCC供不应求的态势或将延续至2028年。