长鑫科技：产能规模位居中国第一、全球第四

近日，长鑫科技发布2026年半年报，上半年公司实现营业收入1,503.10亿元，同比增长873.64%；归属于上市公司股东的净利润776.05亿元，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润787.93亿元；经营活动产生的现金流量净额1,311.56亿元，同比增长2,985.64%。

长鑫科技表示，公司业绩增长主要得益于全球算力需求的快速增长和全球主要厂商产能调配等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格呈现大幅上涨趋势，带动公司主要DRAM产品销售毛利大幅增长所致。

今日，长鑫科技举行业绩说明会。对于当前超高毛利率的可持续性，长鑫科技表示，整体来说，公司毛利率的持续提升，既反映了行业周期的向上波动，也体现了公司自身盈利能力的实质性提升；DRAM行业周期导致产品价格变动，公司毛利率存在一定波动。大额折旧在折旧期限内对公司业绩有一定影响，但随着产能的持续扩大，产能利用率不断提升、规模效应的持续释放，产品结构持续升级和严格的成本控制，合理的资本投入将对公司业绩产生积极影响。

对于如何评估2026年下半年及2027年的行业供需拐点，长鑫科技表示，2022年至2023年上半年，受上游DRAM产品库存水平较高、下游市场需求低迷的影响，DRAM行业处于深度下行周期，行业内企业出现普遍性亏损情况，公司也不例外。2025年下半年至今，得益于AI算力需求的快速增长等因素影响，全球DRAM产品供不应求，价格呈现上涨趋势。同时，公司工艺技术平台的持续迭代有助于提升单位晶圆产出，叠加公司产能建设、产能利用率提升，公司规模效应持续显现，推动公司2026半年报业绩同比增长显著。展望2026年下半年，公司将继续把握行业发展机遇，依托持续的研发投入与工艺迭代升级，推动产品结构不断优化完善，推动产能利用率保持高位运行，通过前瞻性的布局和准备，提升周期下行时期公司的抗风险能力。

对于客户集中风险，长鑫科技表示，公司客户集中度相对偏高，主要由于公司下游服务器、移动设备、个人电脑等市场需求相对较大且市场相对集中，不存在单一客户依赖带来的重大风险。

对于未来1-2年行业新增产能的落地情况，长鑫科技表示，DRAM 行业的产能建设需要巨大的资本投入，规模效应带来的成本优势是DRAM企业的核心竞争力之一。公司产能规模位居中国第一、全球第四。随着公司募投项目的实施，规模效应逐步显现；叠加 IDM 模式下各业务环节的有效协同与高效成本管控，公司产品的成本优势与价格竞争力将持续增强，助力公司未来进一步加速市场渗透。根据Omdia等机构预测，受益于AI、汽车电子、5G等应用的驱动，全球DRAM市场需求有望持续增长。公司已与下游主要客户建立了稳定的合作关系，并根据客户需求和市场预测来制定生产计划。同时，作为IDM厂商，我们具备一定的产能调节灵活性，可以根据市场变化动态调整产品组合和产出节奏，以应对市场波动。

关于客户方面，长鑫科技在服务器、移动设备、个人电脑、智能汽车等各大领域积累了广泛的优质客户资源，建立了良好的品牌效应。截至目前，公司与阿里云、字节跳动、腾讯、联想、小米、传音、荣耀、OPPO、vivo等行业核心客户均已开展深度合作。

公司独立董事陈武朝在回复投资者提问时表示，2026年上半年，全球DRAM产品景气度提升，价格上涨。目前，公司仍处于产能扩张和技术升级的关键投入期，需要在保障必要资本开支的前提下逐步为股东创造回报。随着盈利能力持续增强，公司将依法依规适时启动分红方案的论证。

陈武朝同时表示，长鑫科技无控股股东、无实际控制人的治理结构是公司发展历程中多方资本共同支持的结果。长鑫科技董事会现任11名成员中有4名独立董事，7名非独立董事系由不同股东提名，即任何单一股东均无法决定半数以上董事的选任，这也确保了决策的多元化和科学性。公司现已建立由股东会、董事会、各专门委员会和经营管理层组成的现代企业治理结构，并制定了完善的议事规则。此外，公司经营管理层稳定且具有丰富的行业运营经验，能够保障公司日常运营的高效决策。