直逼行业龙头，南亚科技二季度毛利率近80%

各大存储大厂持续关停老旧DRAM产能，市场供给收紧、芯片报价走高，中国台湾南亚科技成为本轮行情最大受益厂商之一，受DRAM平均售价环比大涨超60%带动，公司二季度毛利率达79.5%。

本轮存储涨价周期，让南亚科技盈利指标站上存储厂商罕见高位，其二季度79.5%的毛利率，甚至超过晶圆代工龙头台积电同期65.5%~67.5%的毛利率指引；营业利润率同步攀升至73.7%。

南亚科技公布2026年第二季自结财报，受惠DRAM价格大涨，单季营收新台币825.49亿元，季增68.2%；DRAM平均售价季增逾六成，销售量则与上季持平。毛利率攀升至79.5%，营业利益新台币608.26亿元，税后纯益新台币501.92亿元，净利率60.8%，每股税后纯益（EPS）新台币14.66元。累计上半年税后纯益新台币762.5亿元，EPS达新台币23.38元，每股净值新台币93.49元。

南亚科技表示，上半年AI基础设施及服务器产品营收占比已超过20%，未来将持续拓展客制化AI、WoW及高附加价值产品。对比来看，美国存储巨头美光在2026财年第三季度创下历史新高，毛利率84.9%、营业利润率81.2%。

存储供需紧缺态势预计持续数个季度

南亚科技正逐步切入AI存储赛道，上半年AI基建、服务器相关产品营收占比突破20%。公司DRAM产品线布局齐全，覆盖DDR5、LPDDR5/5X、DDR4、LPDDR4/4X、DDR3、LPDDR3，多终端应用市场同步拓展。

南亚科技总经理李培瑛观点表示：AI算力服务器、通用云服务器对HBM、寄存器型内存（RDIMM）需求持续走高，挤压手机、PC、车用、消费电子类DRAM供给，芯片供不应求的局面还将维持数个季度，签订多年长协订单（LTA）正成为行业主流模式。

产能规划方面，南亚科技将分阶段扩建新厂，一期目标2028年月投片3万片，全厂满产后月产能可达4.5万片，公司第三代、第四代、第五代10纳米级制程（1C/1D/1E）及极紫外光（EUV）相关研发工作均按计划推进。

170亿，铠侠、思科等四巨头入股南亚科技

今年3月，南亚科技宣布了一项开创性的私募案，首次引入四家国际大厂，投资方包括NAND领域的领军企业铠侠和闪迪、SK海力士旗下的NAND子公司Solidigm，以及网络巨头思科系统。它们将共同认购约3.52亿股普通股。

根据公告，按照每股223.90新台币的认购价计算，南亚科技预计将筹集约787.2亿新台币（约合170.2 亿元）。这些资金将用于投资先进的存储器制造厂房和生产设备。铠侠、闪迪、Solidigm和思科将分别持股2%、4%、2%和2%。

在参与此次私募的四家公司中，铠侠、闪迪和Solidigm主要专注于NAND闪存和SSD应用。尽管NAND价格持续上涨，但生产用于企业级存储、交换机、路由器和电视等领域的SSD终端产品，仍需将控制器与DRAM搭配作为缓冲存储器。这一不可或缺的组件在很大程度上依赖于日益稀缺的DDR4供应。

铠侠、闪迪和Solidigm均缺乏充足的DRAM产能支持。即便是Solidigm的母公司SK海力士，目前也在将产能向DDR5转移，导致其无法完全满足自身的SSD搭配需求。然而，SSD必须确保DRAM与控制器的搭配，且即使随着高端企业级SSD规格的不断升级，DDR5同样面临供应受限的问题。因此，提早投资南亚科技的私募案有助于避免未来企业级SSD遭遇供应瓶颈，并避免受制于三星电子、SK海力士和美光科技等竞争对手。

思科的参与则反映出网络通信应用对DDR4的迫切需求。短期内，主流应用仍将高度依赖DDR4，因此必须提前锁定稳定的货源。

通过参与此次私募，这些投资方展现出了对DRAM长期需求的强烈信心。南亚科技计划将筹得的资金用于先进存储器制造的厂房与生产设备，以满足由AI计算所驱动的不断增长的市场需求。