瑞萨电子2035战略，三大发展阶段

近日，瑞萨电子举办了投资者简报会“2026年资本市场日”。瑞萨总裁兼首席执行官柴田秀俊阐述了公司展望2035年的整体战略。柴田列举了“3次”、“25%”和“前3名”作为关键词，分别代表他担任CEO以来的七年以及瑞萨电子的未来发展方向。

“3倍”指的是2019年至2026年EBITDA（息税折旧摊销前利润）的变化。由于瑞萨电子尚未公布2026年全年盈利预测，因此2026年的数据是通过将第一季度业绩与第二季度预测值相加，然后将结果乘以2计算得出的。基于同样的假设，七年间销售额增长了2.1倍，市值增长了8.7倍。柴田表示：“一路走来，有顺境也有逆境，但总体而言，我们取得了如此大的进步。”

2019年至2026年销售收入、EBITDA和市值变化 来源：瑞萨电子

“25%”这个数字代表了该公司目前关注的营业利润率。瑞萨电子表示，公司目前正处于“追赶”阶段，在进行未来增长所需投资的同时，也秉持着25%-30%的营业利润率运营模式。

为实现这一目标，柴田列举了多项举措，包括利用2024年收购的Altium平台、部署电子设备开发平台“瑞萨365”、构建公司IT/AI基础设施、改进开发方法以及进行组织改革。他指出，“仅靠硬件无法充分发挥AI的性能”，因此，公司在着手硬件的同时，也计划投资于设计环境、开发经验和组织架构。

努力追赶  来源：瑞萨电子

“前三名”指的是2035年的目标。将瑞萨打造成全球前三的嵌入式半导体解决方案供应。柴田先生说：“当然，销售额和市场份额等指标很重要，但最重要的是成为用户想到嵌入式系统时首先想到的三家公司之一。”

营收连续第六个季度增长；对业务基础的投资仍在继续

瑞萨电子首席财务官新海贵平阐述了公司到2035年的财务进展和运营模式。他指出，虽然2025年全年销售额低于上年，但季度销售额已于2024年第四季度触底，并从2025年第一季度起连续六个季度增长。他预计2026年全年将趋于稳定。

关于中期盈利能力，该公司提出了一种模型，预计毛利率将基本保持在55%左右的稳定水平，而营业利润率预计将在25%至30%的范围内增长。新海诚先生表示，虽然公司将继续加大对业务基础的投资，但计划通过人工智能等技术提高生产效率以及利用销售增长带来的运营杠杆效应来抵消成本增加。

此外，与 2022 年相比，2025 年对业务基础设施的投资额增加了约 1.5 倍。投资目标包括对通用知识产权平台/软件的开发投资、设计方法的改进、对内部 IT 系统和人工智能基础设施的投资以及办公环境的改善。

首要增长驱动力是人工智能基础设施

关于未来的增长领域，柴田表示：“未来几年，人工智能和IT基础设施将成为我们增长的主要驱动力。”如果一切顺利，预计未来三到四年内，人工智能基础设施相关业务将占公司总销售额的40%左右。柴田先生将提供人工智能基础设施解决方案定位为人工智能的“赋能”。

关于人工智能基础设施市场，柴田指出，其结构正从以GPU和电源为中心的模式转向更加异构的配置。随着模型规模的扩大，降低延迟和优化功耗变得至关重要，这导致对MPU相关设备以及用于管理工作负载和功耗的“控制平面”的需求不断增长。柴田预测，未来五年人工智能基础设施半导体市场规模将增长约五倍。

人工智能基础设施领域分析 来源：瑞萨电子

在这个领域，我们将重点关注三大增长支柱：电源产品、存储接口和控制。电源产品将满足下一代数据中心所需的高功率密度和散热效率要求，而存储接口将支持计算效率的最大化和数据瓶颈的消除。此外，我们将利用微控制器中积累的控制技术，把握控制平面等领域的机遇。

从 2030 年开始，物理人工智能和软件定义视觉将引领未来发展方向

2030年及以后的增长驱动力被认为是物理人工智能和软件定义车辆（SDV）。柴田先生解释说，人工智能基础设施是实现人工智能的基础，而物理人工智能/软件定义车辆则代表着将人工智能“部署”到现实世界的设备和服务中。

物理AI/SDV领域分析 来源：瑞萨电子

关于 SDV（软件定义汽车）领域，高性能计算总经理 Vivek Bhan 表示，汽车正在从根本上改变，从“静态机器”转变为“动态和可升级的技术平台”。

在人工智能赋能的软件开发车辆（SDV）中，汽车软件的数量和复杂性都在不断增加，包括自动驾驶、与生成式人工智能的集成以及空中下载（OTA）更新。瑞萨电子计划通过将其R-Car SoC（系统级芯片）与微控制器和电源产品相结合来应对这一挑战。此外，他们表示，该平台还可以扩展到机器人和物理人工智能等相邻市场。

“人工智能本身成为用户的时代”

边缘区域分析 来源：瑞萨电子

此外，由“边缘智能”驱动的增长预计将在2035年左右到来。柴田表示：“过去，我们从‘利用人工智能简化人类工作’的角度来考虑人工智能的应用，但从人工智能代理的当前发展趋势来看，人工智能代理似乎将承担相当一部分工作。”随后，他概述了一项计划，旨在从人类使用人工智能转向“人工智能本身成为用户”，并增强支持人工智能代理的平台。