2025年数据中心资本支出激增57%

Dell’Oro Group最新发布的报告显示，受AI部署加速叠加通用基础设施投资拉动，2025 年全球数据中心资本开支同比增长 57%。该机构预计，超大规模云厂商与AI大模型开发商将在 2026 年维持强劲的资本开支势头。

全球数据中心资本开支增速预计在 2026 年继续保持 50% 以上的增长。受 DRAM 与存储价格持续上涨驱动，2026 年通用服务器平均售价预计将实现高位双位数增长。

2025 年戴尔在AI优化服务器营收上领跑所有原始设备制造商（OEM），超微电脑紧随其后，主要得益于英伟达Blackwell系列产品出货量强劲。白牌服务器厂商占据了服务器出货量的主要份额，支撑因素包括面向Blackwell平台与定制化系统的超大规模AI部署，以及面向计算与存储业务的通用服务器需求激增。

Dell’Oro Group高级研究总监冯・巴伦表示：“美国四大云服务提供商 —— 亚马逊、谷歌、Meta和微软，2025 年数据中心资本开支同比增长 76%。甲骨文为推进星门（Stargate）项目建设产能，数据中心资本开支增长逾两倍。本轮增长主要由AI基础设施建设，以及为支撑AI与云计算业务而对通用服务器、存储设备追加的投资所驱动。我们预测 2026 年全年数据中心资本开支将突破 1 万亿美元。这一万亿美元门槛是一个重要里程碑，其核心驱动力来自超过 1000 万颗高端加速芯片，以及相关配套基础设施投入。”

冯・巴伦进一步解释道：“多数AI相关投资用于支撑超大规模云厂商自研前沿大模型，不过面向独立AI模型开发商的投资也在持续增加。尽管很大一部分AI投资集中于模型训练场景，但未来推理业务有望成为更主要的资本开支驱动力，尤其是在对 Token 消耗巨大的推理模型日益普及的背景下。投资规模持续走高也加大了AI基础设施出现产能过剩的可能性，不过超大规模云厂商正采取主动措施管控风险、优化成本。”

在营收方面，Dell’Oro Group最新报告显示，2025 年第四季度，全球数据中心物理基础设施（DCPI）市场厂商营收达 109 亿美元，同比增长约 20%。这一成绩为全年加速扩张画上句号，也印证了AI驱动的数据中心投资具备结构性韧性，多数基础设施品类仍处于供不应求状态。

2025 年第四季度，直接液冷（DLC）延续多年高速增长态势，随着超大规模云厂商与数据中心托管服务商加速部署需采用液冷架构的AI集群，该领域增速依旧强劲。UPS（不间断电源）系统营收稳步增长，需求主要集中在大容量三相 UPS 系统，运营商正为AI负载搭建更大规模集群与更高密度的数据机房。

具体地区，北美地区仍领跑全球增长，主要得益于超大规模云厂商投资加码，以及利好本土AI基础设施建设的政策环境。随着厂商项目储备逐步落地，欧洲、中东和非洲地区（EMEA）及亚太地区预计在 2026 年加速增长。

超大规模云厂商与数据中心托管服务商仍是核心需求主力，合计贡献了 DCPI 市场绝大部分营收增长；企业及电信运营商领域的投资则保持相对稳健的节奏。

Dell’Oro Group 研究总监亚历克斯・科多维尔表示：“2025 年第四季度的亮点不只是亮眼的整体增速，更在于电源、制冷及配电等多个细分领域的厂商订单积压同步攀升。这种订单积压的集中爆发，是 2026 年市场的强烈先行信号，我们也因此将年度预期小幅上调。为支撑规模化AI而展开的基础设施建设竞赛丝毫没有放缓迹象，随着厂商纷纷扩产、打造产品差异化，市场竞争格局也在快速演变。”