GDDR太贵！GPU价格要“水涨船高”？

DRAM价格的快速上涨可能会严重影响PC游戏市场。你可能已经注意到DDR5内存价格的疯狂上涨，许多热门套装的价格在短短几周内就翻了一番。但DRAM成本的上涨也可能推高GPU价格。情况究竟会恶化到什么程度？为了避免未来几周的价格上涨，现在是否应该考虑购买GPU？这就是我们今天要探讨的内容。

那么，DRAM价格究竟发生了什么变化？简而言之：人工智能。

近期人工智能公司与数据中心建设商达成的协议设定了紧迫的时间表，计划在短短两到三年内建成数千瓦的数据中心。人工智能数据中心需要大量的DRAM来满足现代人工智能模型（尤其是GPU）的内存需求。

为了支持这些建设项目，DRAM 的供应和未来的产能已被预订一空。例如，一家主要的 DRAM 制造商 SK 海力士最近表示，“明年的 DRAM、NAND 以及 HBM产能都已售罄。”

显而易见的关键参与者之一是OpenAI及其Stargate项目，该项目旨在快速扩展服务器容量。上个月，两大DRAM制造商——三星和SK海力士——签署了协议，为该项目供应内存。协议的一部分重点在于提高产量，目标是“以加速产能扩张的方式，每月启动90万片DRAM晶圆”。

一些报道称，这意味着Stargate将消耗全球40%的DRAM供应，但这并不完全准确。OpenAI的协议旨在扩大生产规模和产能，而不是立即每月消耗90万片晶圆。尽管如此，这仍然是一个庞大的基础设施项目，将在未来几年占据相当大的内存供应份额。

现在你可能会想知道这会对PC游戏市场产生什么影响。服务器使用的内存模块与传统的DDR5内存条不是不一样吗？数据中心GPU通常使用的不是HBM显存而是GDDR显存吗？

是的，但问题归根结底在于产能。DRAM 晶圆厂可以调整生产优先级，并且能够生产多种类型的内存。目前，他们正将产能重新分配给 HBM 而非 DDR 或 GDDR，导致消费级内存供应减少，进而推高价格并增加供货难度。

听起来是不是很熟悉？这本质上是加密货币热潮的重演。由于晶圆厂产能有限，而且许多产品都采用相同的制程工艺，制造商优先考虑利润更高的加密货币市场，而不是游戏市场。同样的情况如今正在DRAM和人工智能领域上演。

DRAM价格迅速翻了一番

在DDR5台式机内存方面，我们已经看到价格大幅上涨。自9月中旬以来，热门DDR5内存套装的价格已经翻了一番多，而且价格尚未达到稳定水平，因此未来涨幅尚不明朗。

DDR5-4800 2x16GB - 过去 18 个月的平均价格（美元）

DDR5-5200 2x16GB - 过去 18 个月的平均价格（美元）

DDR5-5600 2x16GB - 过去 18 个月的平均价格（美元）

所有DDR5内存套装的价格都大幅上涨，尤其是我们通常推荐的32GB DDR5-6000套装。根据PC Part Picker的数据，这些套装今年大部分时间的平均价格在125美元左右，而现在已经超过250美元。

DDR5-6000 2x16GB - 过去 18 个月的平均价格（美元）

同样的情况也适用于64GB内存套装，其价格已从2025年初的200美元左右飙升至如今的平均近500美元。就连入门级DDR5内存也未能幸免：此前售价低于100美元的32GB DDR5-4800套装如今已涨至近200美元，因此，对于预算有限的装机用户来说，选择速度较慢或价格较低的内存已不再是解决之道。

由于 DDR5 DRAM 模块价格持续逐月上涨，预计到 2026 年主要制造商的供应仍将受到严重限制，DDR5 的价格面临困境，而且情况可能会进一步恶化。

这种情况看起来并不像是等待一两个月就能导致价格下降甚至稳定下来——购买内存至少要花费 200 到 250 美元，这正迅速成为新的最低价格。

GPU价格可能受到影响

对游戏玩家来说，不幸的是，痛苦远不止于此，因为显卡中使用的GDDR显存也受到了影响。目前我们还没有看到价格出现大幅波动，因为GPU价格在11月初才刚刚稳定在建议零售价，但未来几个月GPU价格很可能会受到冲击。

这是因为 GDDR 内存与其他类型的 DRAM 共享生产能力，当制造商优先生产 AI 产品时，面向消费者的内存供应就会受到影响。

为了说明这会对GPU定价产生怎样的影响，我们针对各种场景进行了一些研究和建模。首先，我们需要一个当前产品内存成本的基准线。根据我们从显卡制造商那里了解到的信息，以及DRAM Exchange等来源的信息，目前一代GDDR内存的成本通常在每GB 2.50美元到3美元之间。

价格每月和每年都会波动，但这可以让我们大致了解 GDDR6 的成本。GDDR7 的价格不太明朗，因为它目前几乎是英伟达的独家产品，而 GDDR7 正是大多数英伟达 GeForce 50 系列显卡所采用的显存。不过，业内人士今年早些时候告诉我们，GDDR7 的价格只比 GDDR6 略高，差距并不显著。

这意味着，按照通常的基准定价，为显卡增加 16GB GDDR 显存的成本大约在 40 美元到 50 美元之间。GDDR6 的价格通常在 40 美元出头，而 GDDR7 的价格则接近 50 美元。像RTX 5070或Arc B580这样配备 12GB 显存的显卡，其 GDDR 显存的成本会更低一些，大约在 30 美元到 40 美元之间。而配备 8GB 显存的 GPU，其显存成本则不到 25 美元。

考虑到大多数型号的显存成本不超过 50 美元，这听起来似乎相对实惠，但消费者最终支付的并非这部分基本物料清单成本。当英伟达和 AMD 等 GPU 制造商向 AIB 合作伙伴出售 GPU 芯片时，他们会将 GPU 和显存捆绑在一起。这既能确保显存的可靠性，又能让英伟达等公司从大量订购相同的 GDDR7 显存模块中获益，这些模块可用于所有 AIB 型号。

将显存与GPU捆绑在一起会增加封装的总生产成本。众所周知，这些公司（尤其是英伟达）会收取相当可观的利润。当他们将GPU-显存封装出售给AIC厂商时，利润会同时加到GPU芯片和显存上，这构成了显卡最终价格的很大一部分。因此，即使显存物料清单成本的轻微增加，也会以更高的比例转嫁给消费者，因为公司力求保持利润率。

对比GeForce RTX 5060 Ti或Radeon RX 9060 XT的 16GB 和 8GB 版本，这一点显而易见。8GB 显存的典型物料清单成本约为 20 美元至 25 美元，但消费者购买高显存版本却要多支付约 50 美元。这是因为 GPU 厂商至少会收取 50% 的利润。在 50% 的利润率下，显存成本增加 25 美元，最终会导致价格上涨 50 美元。

当然，这只是一个简化的解释。下游环节还会增加其他利润，包括AIB（授权经销商）收取的较小利润，以及分销商和零售商收取的利润。这些利润加起来会产生连锁反应，使得物料清单成本的相对小幅增长最终在供应链中转嫁至消费者身上，导致价格大幅上涨。

一般来说，GPU定价中已包含一定的缓冲空间，以应对正常的组件价格波动。今年早些时候，一位AIC合作伙伴告诉我们，GPU+显存套装的价格全年都会波动——这主要是由于DRAM价格的变化——但大多数波动都在可控范围内，仍能达到预期的建议零售价。

有时，这种变化幅度过大，会导致某些型号的供应或价格进行调整，但通常会有一定的回旋余地。

然而，我们目前在DRAM市场看到的并非“典型的价格波动”，而是大幅上涨。至少根据DRAM Exchange的数据，GDDR的价格尚未出现像DDR5那样的极端涨幅，但GDDR6的现货价格正在上涨。

2025 年的大部分时间里，市场价格约为每 GB 2.50 美元，但目前的报告显示价格已涨至 3.30 美元——涨幅达 30%。而且这一趋势并未放缓，这意味着未来可能还会面临更大的压力。

GDDR成本上涨如何推高GPU价格

GDDR6 价格上涨 30% 本身并不会造成灾难性的影响。据我们估计，这将使 16GB GDDR6 的物料清单成本从 40 美元左右上涨到略高于 50 美元；而 GDDR7 的价格虽然尚不明确，但这种新型内存的价格可能在 60 美元左右。

考虑到利润，VRAM 成本增加 10 到 15 美元可能会导致 GPU 的价格上涨 25 美元到 40 美元，前提是 AMD 和 Nvidia 都不降低利润率以保持价格稳定。

预计增长30%

这些预测是基于我们的模型，该模型对 Radeon 产品采用 50% 的利润率，对 GeForce 产品采用 60% 的利润率，以及其他各种生产和分销利润率。配备 12GB 显存的 GPU 受到的影响会略小一些，但 GDDR7 显存成本上涨 30% 仍然会导致类似 RTX 5070 这样的显卡价格至少上涨 25 美元。对于 8GB 显存的 GPU 来说，其受到的影响大约只有 16GB 显存型号的一半。

如果GDDR显存价格比正常水平上涨50%，情况将更加令人担忧。目前大多数配备至少12GB显存的GPU的物料清单成本将上涨约20美元至25美元，但这很可能导致消费者支付的价格上涨50美元（甚至更高）。为了保持利润率，RTX 5070的价格将上涨至600美元左右，RTX 5060 Ti接近500美元，RX 9060 XT约为400美元。即使是8GB显存的GPU，尽管其显存容量较小，价格也会超过300美元。

模型预测增幅为 50%

如果显存价格像DDR5内存那样翻倍（DDR5内存模块价格已经翻了一番），前景将更加严峻。在这种情况下，GPU价格在大多数情况下可能会至少上涨100美元，因为典型显存配置的内存物料清单成本将增加40至50美元。

这将对低端显卡造成最大冲击，包括 RTX 5060 Ti 和 RX 9060 XT。AMD 由于采用 GDDR6 而非 GDDR7 显存，处境可能略好一些，但即使价格上涨 100 美元，RX 9060 XT 的价格仍然会上涨约 30%。

模型预测增长100%

从竞争角度来看，它的价格将接近售价 550 美元的 RTX 5060 Ti，后者的价格涨幅也将与之相近——但这样的涨幅会对主流市场造成严重冲击。像 RTX 5080 这样的高端显卡受到的影响较小；如果显存成本上涨 120 美元，价格只会上涨约 12%。

而且情况只会越来越糟。如果显存价格翻三倍，GPU 的价格就会上涨 200 到 300 美元——当然，前提是利润率保持不变。届时，物料清单成本本身就会大幅上涨，即使 AMD 和 Nvidia 不按惯例收取利润，直接将显存成本的上涨转嫁给用户，显卡的价格仍然至少会上涨 100 美元。当核心组件成本如此剧烈飙升时，厂商能够提供的屏蔽层数量也是有限的。

模型预测增长3倍

我们尚未在GPU市场看到如此巨大影响的主要原因在于时机。首先，GPU厂商会与内存制造商签订合同，在一定时期内供应DRAM，通常与台积电的GPU芯片订单挂钩。这些合同可能涵盖数月的生产周期，这意味着目前市面上销售的许多GPU可能使用了之前以较低价格采购的内存。此外，从组件采购、产品组装到最终零售，也存在一定的时间延迟。

其次，目前的迹象表明，GDDR 的价格尚未像其他类型的 DRAM 那样出现大幅飙升——至少目前还没有。即使显卡是按照当前的现货价格生产的，对零售价格的直接影响也相对较小。

然而，这种趋势令人担忧，已有传言称英伟达正在提高对非公版显卡厂商（AIB）的供货价格，以弥补不断上涨的内存成本。另有说法称，RTX 5060 Ti 16GB 等型号的显卡可能会因此面临供货短缺。

我们无法证实这些传言，但正如我们的模型所示，显存价格的大幅上涨将严重削弱主流和中端16GB显卡的性价比。显存成本翻倍可能会使5060 Ti 16GB的价格上涨约30%。

Nvidia RTX 50 Super 发布的影响

最近也有传言称RTX 50 Super系列显卡可能延期甚至取消。我们目前没有关于这些型号的直接信息，但我们可以分析一下这类产品的外观，以及它们在当前 DRAM 价格环境下的可行性。

以传闻中的 RTX 5070 Super 为例，据说它今年早些时候将通过使用 3GB GDDR7 显存模块，把显存容量从 12GB 提升到 18GB。在 GDDR7 显存价格约为每 GB 3 美元的情况下，从 12GB 提升到 18GB 将使显存物料清单成本从大约 36 美元增加到大约 54 美元。

基于每GB 3美元的推测模型

考虑到英伟达的利润，这很可能导致GPU价格上涨约50美元，这合情合理。5070 Super的上市价格可能为600美元，而5070的上市价格为550美元；或者英伟达也可以将5070 Super定价为550美元，同时对RTX 5070进行折扣促销或停产。

但即使 GDDR7 显存价格上涨 30%，18GB RTX 5070 Super 的显存物料清单成本也几乎是正常定价下 12GB RTX 5070 的两倍。为了维持 60% 的利润率，英伟达可能需要将建议零售价提高近 100 美元，而实际售价可能至少会高出 70 美元。

基于30%价格上涨的投机性模型

如果显存价格翻倍，英伟达RTX 5070 Super的实际售价将比RTX 5070高出约100美元，这可能导致该产品无法盈利。在这种情况下，RTX 5070的最终售价可能接近650美元，而配备更大显存的RTX 5070 Super的售价则接近750美元。这将是一个灾难性的局面，尤其是在消费者将其与RTX 5070最初的550美元建议零售价进行比较时。

基于30%价格上涨的投机性模型

不难理解，在DRAM市场波动剧烈的情况下，英伟达为何会对推出配备更大显存的GeForce 50 Super系列显卡犹豫不决。如果主要优势在于性能提升，我们或许还能看到这些显卡；但如果主要卖点是更大的显存，那么这些计划被搁置我也不会感到意外。

现在应该购买显卡吗？

如果你正打算近期购买一块新显卡，那么这一切意味着什么呢？预测未来总是充满变数，所以请谨慎看待我们的预测，但我们认为，未来几个月内，GPU 的价格不太可能大幅低于建议零售价。

虽然偶尔可能会有短期优惠，但由于DRAM价格上涨，我们预计新生产的型号成本会更高。这些新型号何时才能上市尚不清楚，但前景并不乐观。

基于以上原因，如果您想要获得最优惠的价格，我们建议您尽早购买——特别是如果您想要的 GPU 型号目前售价合理的话。

目前，在我们进行这项分析时，绝大多数 GPU 的售价都与建议零售价相同，这使得买家处于今年以来最好的位置。

AMD、英伟达甚至英特尔会为了保持价格稳定，或者至少缓解DRAM成本上涨的影响而牺牲利润率吗？这并非不可能，但从历史经验来看不太可能。

上市公司之所以会维护利润率，是因为股东和高管将其视为关键绩效指标。英伟达作为行业巨头，几乎没有动力降低游戏领域的利润率。AMD或许可以通过降低利润率来抢占市场份额，但他们毕竟是AMD，他们总是会按照AMD的方式行事。