涨幅最高达30%！三星大幅上调存储价格

今日，韩媒Newdaily 援引业内人士消息称，三星电子近日向主要客户通知，接下来的 2025 年第四季度中移动端的 DRAM 内存 (LPDDR) 和 NAND 闪存 (UFS / eMMC) 产品合约价将出现一轮上涨。

具体而言，LPDDR4x / LPDDR5 / LPDDR5x 的价格将上升 15~30%；UFS / eMMC 的合约价升幅要小一些，但也有 5~10%。

此前闪迪预计整个2026 年 NAND 闪存市场均将面临供应不足的问题，并已宣布对部分领域涨价 10%；DRAM 三大巨头之一的美光被曝准备调涨多类内存产品价格；西部数据也称将逐步上调所有机械硬盘价格。

供应紧张的根本原因在于产业重心转移。随着AI PC和新一代智能手机采用LPDDR5/X标准，厂商减少了老产品生产，但新标准产能尚未跟上需求增长。DDR4内存价格已暴涨50%，使DDR5成为更具成本效益的PC解决方案。

内存价格上涨将直接影响消费电子和企业采购成本。三星作为全球最大内存厂商之一，其定价策略通常引领行业走向，市场担忧供应紧张可能持续至2025年。

高带宽内存（HBM）需求激增成为推高价格的关键因素。各大DRAM厂商纷纷转向AI赛道，优先为英伟达、AMD等AI加速器供应最新产品。这种优先级调整导致消费级DRAM供应更加紧张。

三星目前占据32.7%的DRAM市场份额和32.9%的NAND市场份额。公司正努力获得英伟达支持以推广其HBM产品，同时加速LPDDR6 DRAM开发，首批设计预计今年晚些时候推出。

此前摩根士丹利在研报中表示，HBM“溢价神话”面临挑战，2026年将出现激烈竞争和定价压力。在美联储降息预期和宏观环境改善背景下，市场资金正从AI驱动的HBM转向传统存储板块，大摩特别看好传统DRAM的投资价值。

DRAM 和 NAND 的供需结构趋紧，似乎增强了涨价的必要性。花旗集团预测，明年 DRAM 和 NAND 闪存的供应将分别短缺 1.8% 和 4%。摩根士丹利也预测，明年 NAND 的供应将短缺高达 8%。

摩根士丹利曾因《半导体寒冬即将来临》等报告而被称为“半导体死神”，该报告曾导致三星电子和SK海力士股价震荡。如今，摩根士丹利已转变立场。在一份新报告中，摩根士丹利预测“人工智能超级周期将带来好处”，并将三星电子列为内存领域的“首选股”。

摩根士丹利近日发布了一份题为《内存超级周期——人工智能浪潮兴起，所有船只都受益》的报告，大幅上调了对内存行业的展望。

该银行表示，“自去年4月以来，强劲的人工智能增长推动了新的技术周期”，并预测，“到2026年，内存市场的供需严重失衡将导致价格上涨”。

今年4月，该投行曾发布《冰山正在逼近》报告，对半导体市场持悲观态度。2021年8月，其发布的《内存寒冬即将来临》报告，导致三星电子和SK海力士股价大幅下跌。

短短五个月内，市场从悲观转为乐观，源于人工智能。摩根士丹利分析师指出，人工智能需求正在消除人们对经济放缓的担忧，并预测“今年将迎来一个温暖的冬天”。他们预计，与人工智能相关的服务器和移动DRAM需求将出现爆发式增长，今年第四季度DRAM平均售价（ASP）将上涨9%。

摩根士丹利维持对三星电子的“首选”评级，并将其目标价从8.6万韩元上调12%至9.6万韩元；对SK海力士，其投资评级从“持股”上调至“增持”，并将目标价从26万韩元上调58%至41万韩元。

国内证券公司也纷纷上调三星电子的目标价。未来资产证券当天将其目标价从9.6万韩元上调至11.1万韩元。此前，韩华投资证券、IBK投资证券和SK证券也将其目标价上调至11万韩元。受外国投资者和机构投资者净买入的推动，三星电子股价22日交易时触及8.4万韩元，较上一交易日上涨5.4%。

随着AI应用的推广和AI推理的需求增长，存储行业需求可能将从企业级向利基市场扩散，即AI将带来存储市场的全面繁荣。