900亿天津巨头，抓紧押注算力

人工智能产业迈入应用爆发期，算力成为科技竞争的核心战场。

在这场浪潮中，总部位于天津的高性能计算巨头中科曙光，股价乘风而起，市值一度突破1300亿元，当前维持在900亿元以上。

亮眼的资本表现背后，公司交出了营收下滑、净利润增速放缓的成绩单。

开年以来，创始人李国杰隐退、控股股东大手笔减持，更为这家老牌科技巨头带来新考验。

5月13日，中科曙光公告称，控股股东中科算源减持公司股份2459.43万股，减持总金额超14亿元。

高增长叙事如何延续？其布局的AI全产业链，能否打开新的想象空间？

增长转变

中科曙光主要从事高端计算机、存储、安全、数据中心产品的研发及制造，同时发展数字基础设施建设、智能计算等业务。

其与参控股公司覆盖了从上游芯片、服务器硬件、I/O存储、液冷数据中心产品，到中游计算机平台、大数据平台、算力服务平台，以及下游云服务提供商等产品及业务。

作为算力产业链上的国家队选手，中科曙光2024年股价乘AI风起，年内涨幅超80%。去年11月，公司股价触及89.93元/股，市值超1300亿元。

业绩增速却不及前几年乐观，去年营收同比下滑8.4%，净利润仅个位数增长。

有财务分析人士对《21CBH》记者表示，2024年收入下滑，主要由于行业竞争加剧和主动收缩低毛利项目，毛利率的提升表明液冷服务器等高附加值产品占比增加。

去年，中科曙光IT设备业务收入117.06亿元，同比下降8.4%，毛利率为27.34%，同比提升5.46个百分点。

此外，由于子公司曙光数创冷板产品销售占比提升及云计算业务收入下降，中科曙光软件开发及系统集成业务收入同比下降10.94%。

按客户行业划分，去年北部和西部大区收入减少，公共事业类客户收入下滑显著；企业类客户收入相对稳定，毛利率较低。

中科曙光提到，部分项目交付周期延长，导致收入确认延迟。

去年第一大客户贡献销售额为87.2亿元，占比66.31%；前五大客户销售额占比87.95%，客户集中度较高。

记者获悉，2024年整体IT行业增速放缓，部分下游客户需求减少。

算力产业新入局者众多，竞争日趋激烈，全球算力发展范式出现转变苗头。

退居幕后

企业发展的重要关口，创始人宣布退居幕后。

1月23日，中科曙光创始人李国杰递交辞呈，因个人年龄原因，决定辞去董事长等职务，总裁历军暂代董事长职责。

李国杰1943年出生于湖南邵阳，今年82岁。

李国杰

李1968年毕业于北京大学数学力学系计算数学专业，1981年在中国科学院计算技术研究所获工学硕士学位，1985年获美国普渡大学博士学位。

他长期从事计算机体系结构、人工智能等领域的研究工作，是中国计算机领域的领军人物之一，主持研制成功曙光1号并行计算机、曙光1000大规模并行机等。

历军毕业于天津大学电子工程系无线电技术专业，加入中科曙光以来，历任公司副总裁、高级副总裁、总裁等。

控股股东再次大手笔减持。

1月初，中科曙光公告显示，为自身发展需要，股东中科算源拟通过大宗交易方式减持股份不超过公司总股本的2%。

5月13日，中科曙光公布股东减持股份结果：

4月16日至5月8日期间，中科算源以大宗交易方式减持公司股份2459.43万股，占公司总股本的1.68%，减持总金额达14.21亿元。

早在2022年，中科算源通过大宗交易方式累计减持了2928.03万股，累计套现约7.35亿元。

创始人退居幕后、控股股东大手笔减持，中科曙光的高增长神话，如何续写？

突围路径

拥有国产芯片、液冷服务器、智算中心全链条布局，中科曙光凭借技术储备穿越周期。

工信部等部门提出，到2025年算力规模超过300EFlops，智能算力占比达35%，上海、广东等省提出今年智能算力占比达到50%以上。

中科曙光积极布局AI算力全产业链。

芯片方面，公司联营企业海光信息研发国内高端处理器，海光DCU采用GPGPU路线，具有较强的并行计算能力和较高能效比。

高端计算机产品方面，2025年，公司旗下曙光云发布全国产DeepSeek大模型超融合一体机，曙光存储升级面向AI训练及推理存储方案。

云服务方面，2024年底，曙光云进化“全栈智能云”；AI加速套件方面，2025年公司发布DeepAI深算智能引擎，助力AI应用的快速开发与落地。

算力服务方面，中科曙光打造“5A级智算中心”，建设全国一体化算力服务平台。

有分析师指出，下游客户扩大资本开支，公司面向生成式AI的液冷等场景迭代优化，产品优势和份额提升。

1-3月，中科曙光恢复增长，收入25.86亿元，净利润1.86亿元。

“公司不再单纯追求规模化扩大，而是紧密跟踪行业前沿技术发展趋势，聚焦自研技术创新、绿色技术降本、算力生态构建等核心能力建设。”中科曙光高管表示。