英特尔新AI PC芯片销售遇冷，旧芯片却产能告急

英特尔公司近期遭遇了一系列挑战，其大力推广的人工智能（AI）PC 芯片销售未达预期，导致公司产能分配出现失衡。与此同时，英特尔首席执行官宣布即将裁员，而糟糕的第一财季财报更是引发了公司股价的大幅下跌。

英特尔方面透露，其客户目前更倾向于购买价格较为低廉的上一代 Raptor Lake 芯片，而非新一代价格显著更高的 AI PC 芯片，如用于笔记本电脑的 Lunar Lake 和 Meteor Lake 芯片。在财报电话会议中，英特尔宣布目前其“Intel 7”工艺节点的产能出现短缺，且预计这种短缺状况将在“可预见的未来”持续存在。这一情况令人意外，因为英特尔当前一代芯片实际上采用的是台积电的更新工艺节点，而非英特尔自家的“Intel 7”节点。

英特尔解释称，其 7 纳米产能短缺的原因是“N-1 和 N-2”产品需求的意外激增，这里指的是其两代前的芯片产品系列。英特尔的 Michelle Johnston Holthaus 表示：“我们看到客户对 N-1 和 N-2 产品的需求大幅增加，他们希望通过这些产品继续提供消费者所期望的系统价格点。正如我们之前所讨论的，宏观经济担忧和关税问题使得大家都对库存需求持谨慎态度。Raptor Lake 是一款优秀的产品，Meteor Lake 和 Lunar Lake 也是如此，但它们的成本结构更高，不仅对我们自身如此，对我们的原始设备制造商（OEM）的系统平均售价（ASP）而言也是如此。”

Bernstein Research 的 Stacy Rasgon 在电话会议中询问 Holthaus 关于公司即将于年底推出的 Panther Lake 芯片的前景，尤其是考虑到关税政策的混乱。Holthaus 表示，Panther Lake 的发布计划仍在按部就班地推进，公司预计在商业市场中将继续取得成功，而她指出商业市场的成功通常会先于更广泛的消费者采用。

现实情况是，AI 目前似乎仍未出现能够引发消费者大量购买昂贵新笔记本电脑的“杀手级应用”。目前大多数新功能主要集中在现有应用的内置功能上，例如聊天和生产力软件，这些功能较为微妙，尚不足以引发大规模的市场采用。

放弃拆分投资部门 Intel Capital

英特尔 CEO 陈立武在公司一季度财报电话会议上宣布，英特尔放弃今年 1 月发布的投资部门 Intel Capital 拆分计划：

此外，我们还决定不分拆 Intel Capital，而是与团队合作，将现有投资组合货币化，同时更加谨慎地选择支持我们战略的新投资。

陈立武的此番表态暗示 Intel Capital 计划出售部分资产，新的投资选择也将同企业的整体目标更为一致。Intel Capital 成立于 1991 年，目前管理逾 50 亿美元（现汇率约合 364.58 亿元人民币）的资产。该部门三十多年来累计投资了 1800 余家公司，部署了超过 200 亿美元的资本。

客户囤货提振Q1业绩

英特尔首席财务官David Zinsner周四表示，美国总统特朗普的关税政策以及其他国家的报复措施增加了美国经济衰退的可能性。

Zinsner在周四的公司季度财报电话会上表示：“美国及其他地区不断变化的贸易政策，以及监管风险，增加了美国经济放缓的可能性，经济衰退的可能性也在不断上升。”

当天公布的财报显示，英特尔第一季度业绩好于预期。英特尔第一季度营收为126.7亿美元，超出预期的123亿美元。调整后每股收益为0.13美元，上年同期为0.18美元，预估为0.01美元。

Zinsner表示，对关税的担忧促使客户囤积英特尔芯片，这提振了公司第一季度的销售额。但目前无法量化受提振的具体金额，预计第二季度的销售额将因此受到影响。

英特尔对当前季度（第二季度）的营收预测为112亿美元至124亿美元。Zinsner表示，由于关税带来的不确定性，这一预测范围“比正常水平要广”。

英特尔的业绩前景突显出制造商对贸易限制的敏感程度，即使是那些致力于在美国生产产品的公司也是如此。虽然英特尔的一些先进处理器是在美国国内生产的，但它也与中国台湾半导体巨头台积电以及韩国三星电子合作生产芯片，并从欧洲的阿斯麦进口芯片制造设备。该公司还需要来自中国的零部件和材料。

Zinsner表示，关税环境使英特尔更难预测其本季度和全年的业绩表现，并补充称，目前预计英特尔芯片的总体市场可能会萎缩，尤其是在消费者停止购买新电脑的情况下。

Zinsner称，“我们认为最大的风险是投资和支出可能回落的影响，因企业和消费者对成本上升和不确定的经济背景做出反应。”

他补充称，尽管英特尔全球不同地区有足够的生产能力来减轻部分关税的影响，但该公司“肯定会看到成本上升”。

英特尔产品部首席执行官Michelle Johnston Holthaus表示，一种可能性是，消费者可能会选择购买较便宜的搭载老一代芯片的笔记本电脑和其它电脑。