2024年Q4，SSD厂商营收季减0.5%

根据TrendForce集邦咨询最新调查，2024年第四季Enterprise SSD（企业级固态硬盘）订单由于英伟达H系列产品陆续到货，以及中国大型CSP维持采购动能等因素，需求和前一季持平。合约价则受到消费性产品市场疲软影响，最终维持与第三季相同水平。据此，2024年第四季原厂Enterprise SSD营收为73.4亿美元，微幅下滑0.5%。

观察2025年第一季市况，尽管4TB及8TB的Enterprise SSD持续受惠于AI Training需求，但采购量成长仍不敌淡季效应。此外，市场供过于求态势明显，且部分供应商积极消化16TB及30TB产品库存，预计可能导致第一季Enterprise SSD合约价格跌幅在18%至23%间，相关营收将因此大幅下滑近30%，这种情况将于2025年下半年后逐渐改善。

从具体厂商SSD业务营收表现来看，三星订单成长超乎预期，但因产能调整不及，部分订单延后出货，2024年第四季营收季减近10%，为29亿美元。SK Group第四季Enterprise SSD营收季增11.8%，达23亿美元。Micron第四季营收成长至11.7亿美元，市占率16.0%。Kioxia 2024年第四季营收季增13.8%，达7.24亿美元。

前几年的全球芯片短缺和供应链问题直接影响了SSD的价格。由于芯片供不应求，各大厂商在过去几年不得不调整产品线进行生产线升级，进一步减少产能以推动新一代产品的利润。这些行为使得旧款固态硬盘的价格居高不下。然而，随着一些厂商逐渐恢复生产力，市场供需再度平衡，SSD的价格也相应出现了下跌。

日本调查公司Techno Systems Research（TSR）的数据显示，10至12月面向PC的SSD出货量为5580万台，仅比7至9月增长了0.7%，显示出市场需求的低迷。

如果PC内置的SSD的需求减弱，外接SSD也很难实现增长，日本的电子商社称：“存储器企业无法进行强硬的谈判”。

NAND闪存作为SSD的主要零部件，其价格竞争也是导致SSD价格下跌的背景之一。

据TrendForce表示，库存过剩给NAND闪存供应商带来了财务压力，其将2025年的增长率预测从30%下调至10-15%。其认为，NAND闪存制造商正采取减产措施，通过缩减产量来缓解市场供需失衡，并为价格复苏奠定基础。

Gartner首席分析师兼技术产品负责人Shrish Pant则预计，2025年上半年NAND闪存价格将保持疲软，但由于AI服务器需求持续增长，其预计下半年SSD的出货量将增加。他认为，供应商正尽力控制供应，这会让闪存价格在2025年下半年回升，从长远来看，AI需求将继续推动高容量、高性能SSD市场增长。针对闪存市场的季节性波动，其认为NAND闪存价格将保持周期性，因为其价格实际上取决于超大规模客户的购买行为。

而内存分销商孟菲斯电子的观点则与Gartner相悖，其认为闪存价格连续四个月下跌的主要原因是，智能手机和笔记本电脑制造商等主要买家的采购量下降，而这些买家才是NAND闪存的主要消费者。

自疫情爆发以来，个人电脑市场一直步履蹒跚，在经历了2021年高达3.5亿台的峰值出货量后，即使是Windows 10终止支持的威胁和AI PC的出现，都未能如预期般那样重新激发个人消费市场的兴趣。2024年，全球渠道市场出货量增长仅1%，约2.622亿台。

而据Canalys数据，2024年全球智能手机出货量略有好转，同比增长7%，达到12.2亿部。此前几年，智能手机出货量增长一直处于停滞状态。

实际上，NAND闪存供应商在去年就提前感受到了这一现实。比如SK海力士在2024财报会议上表示，尽管企业级SSD需求强劲，但由于PC和移动客户的采购需求疲软，导致销售增幅环比下降了15%左右。并表示，SK海力士将继续以技术转型而非产能增加为重点，直到行业库存充分消耗。

而美光在去年9月的Q4财报会议就进一步下调了其对2025年NAND市场需求增长的预期。其将原因归结为多个方面，不仅消费市场NAND出货量放缓（终端市场将继续库存调整），甚至数据中心用户的SSD采购量都出现暂时放缓。但其认为由于AI工作负载需要NAND作为首选存储方案，NAND的长期需求是上升的。

Futurum集团则认为，PC和移动市场的季节性疲软加上库存调整，导致了传统DRAM和NAND的需求与价格疲软。而在数据中心领域，除了SSD的库存调整外，由于AI芯片的出口管制和其他地缘问题造成的不确定性，导致数据中心HBM（高带宽内存）的需求也将在短期内放缓。