台积电：地震致损失，Q1收入受影响

积电今日披露 1 月营收报告显示，1 月台积电合并营收约为 2932.88 亿元新台币（约 651.54 亿元人民币），环比增长 5.4％，同比增长 35.9％。

台积电表示，1 月 21 日，中国台湾地区经历了一次里氏 6.4 级地震，随后在整个农历新年假期期间发生了几次显著的余震。由于地震和余震，一定数量的晶圆在生产过程中受到影响，不得不报废。因此，2025 年第一季度的收入预测现在预计更接近 250 亿美元至 258 亿美元指导区间的低端。

根据初步评估，公司估计相关的地震损失约为 53 亿新台币，扣除保险索赔后，将在 2025 年第一季度确认。尽管如此，公司维持第一季度毛利率为 57% 至 59%，营业利润率预计在 46.5% 至 48.5% 之间。公司正在尽一切努力恢复损失的生产，全年展望没有变化。

台积电1月份营收增长 36%，而 10-12 月期间的增幅为38.8%。分析师平均预计，截至 3 月的当前季度，台积电销售额将增长 41%。

郭明錤：台积电将成DeepSeek爆火的最大赢家

台积电和英伟达均预计，2026年设备端AI将大幅增长。台积电早些时候的财报电话会议表明，设备端AI趋势将在2026年变得突出，而英伟达计划在4Q25/1H26开始量产其AI PC芯片N1X/N1。

DeepSeek的热度飙升直接推动了对NVIDIA H100训练的需求，表明优化的训练方法（有效降低成本）有助于带动训练需求。且再度验证CUDA生态系统的优势（解释了用户选择 H100的原因）。

不过，另一个更显著的趋势是，自DeepSeek爆红后，兴起了在本地端部署大语言模型（LLM）的热潮。

DeepSeek R1提出的优化训练方式，有利于提升设备端中小规模大语言模型的效能，加上对使用云端DeepSeek数据安全的顾虑，都是推动这一热潮的原因。

预计接下来会有更多类似DeepSeek的开源模型，本地端部署大语言模型的热潮将持续保持。

郭明錤指出，目前只有少数用户使用本地端DeepSeek，因此对NVIDIA云端AI芯片需求还未产生立即性的影响，长期来看，设备端会取代部分云端需求，但设备端的增长也可能会创造新的云端需求（如上述 H100 的例子），所以两者的需求还是会同时增长，并整合为新的AI生态。

郭明錤对云端长期增长趋势并不悲观，但需要注意，如果设备端趋势发展快于预期，是否会让云端的增长速度在未来的某段时间内，低于先前市场的乐观预期，进而影响投资氛围。

郭明錤强调，台积电依旧是设备端AI趋势的最大赢家之一（因设备端处理器升级），而NVIDIA在设备端面临的竞争显著高于云端，所以不利于短期投资氛围。

台积电计划到2026年实现1.6nm芯片量产

台积电将 2025 年的资本支出提高至 380 亿美元至 420 亿美元之间，以期在人工智能处理器领域获得更多芯片制造合同。台积电希望通过今年加大 2nm 芯片的产量来确保其在该领域的份额，并承诺明年批量生产尖端的 1.6nm 芯片。

台积电预计，2025 年第一季度的收入将因“智能手机季节性”而环比下降。如果预测准确，这家全球最大的芯片制造商的收入将达到 250 亿美元至 258 亿美元，比今天的业绩下降 5.5%，但比去年同期增长 34.7%。

不过，从本财年的资本支出预测来看，台积电似乎信心十足。该公司计划支出高达 420 亿美元，而 2024 年的支出为 298 亿美元。

在讨论业绩的分析师电话会议上，台积电副董事长兼首席执行官魏哲家表示：“我们预计 2025 年将是台积电又一个强劲增长的一年，并预测我们的全年收入将以美元计算增长近 25% 左右。”

魏哲家表示，过去一年出现了“与人工智能相关的强劲需求”，包括用于数据中心训练和推理的 GPU、ASIC 和 HBM 控制器在内的人工智能加速器，他预测，随着需求持续强劲增长，这一数字到 2025 年将翻一番。

他说：“我们预计，AI加速器将成为我们HPC平台增长的最强劲动力，并成为未来几年整体增量收入增长的最大贡献者。”

台积电的 N2（2nm）工艺节点“进展顺利”，有望按计划于 2025 年下半年实现量产。与 N3E 技术相比，预计在相同功率下，速度可提高 10% 至 15%，在相同速度下，功率可提高 20% 至 30%，密度可提高 15% 以上。