华邦电子：DRAM Q4开始减产，产能稼动率降至八成

近期，台系存储厂商发布9月经营情况。从数据来看，华邦电子表现较为卓越，录得同比、环比双增；而南亚科技则同比、环比齐降，营收已退至去年同期水平，旺宏电子虽然9月环比略有下滑，但其营收依然保持今年以来的次高水平。

值得注意的是，华邦电子继7月、8月营收环比均录得负增长之后，9月实现回正，且为2024年第三高，但同比增幅较前两季有所收敛。而南亚科技9月营收自今年以来首次出现同比下滑，单月营收创近13个月新低，不过前9月营收累计同比增幅达30%。旺宏电子营收同比实现四连增，而环比则打破了此前连续六个月的稳步上扬趋势出现小幅下跌。

近期，华邦电子董事长焦佑钧表示，随着经济逐步回归常态，三季度将是2024全年的高峰，四季度进入淡季后，整体表现将较上一季度滑落；华邦电子总经理陈沛铭指出，台中厂将从四季度开始减产，稼动率降至8成，但仍看好2025年营运将能优于2024年，包括网通、消费性应用等需求将可望复苏，且16nm制程将2025年推出。

华邦电子第三季度营收为213.12亿元（新台币），比上一季度略微逊色，与去年同期相比则增长9.26%。华邦电子表示，在汇率变动下第三季度业外部分较上一季衰退多，法人预估三季度业绩会落在小幅亏损至与上一季度持平的区间。

陈沛铭表示实施减产举措主要有两大原因，首先是华邦对产能及库存水位的控制严谨，以免出现供给过剩，四季度起台中厂平均稼动率将从100%降低至8成，以DRAM产能为主要减产产品；其次，台中厂DRAM主要制程为25nm或更旧制程，台中厂减产是为了配合客户将产品从25nm提升至20nm，以让高雄新厂发挥更大效能，而高雄厂目前投产顺利，并维持满载生产，月产能规划达1.5万片，高雄厂主力制程以20nm为主。

从华邦电子最新发布的法说会简报可看出，华邦电子25nm营收贡献最大，占比高达69%，同时，20nm产品亦已开始为其营收增添新动力，占比约达3%。

数据来源：华邦电子

虽然台中厂重启减产后，将对四季度毛利率带来不利因素，不过陈沛铭表示，目前台中厂设备折旧几乎进入尾声，减产影响多半来自变动成本，例如电费等，预计整体冲击性有限。

陈沛铭表示，除了AI服务器市场火热之外，第四季存储器应用市场预计将进入休整期，全年力争实现盈利仍需付出更多努力，但下半年有部分产业需求递延发生，例如网通产业已调整近3年，2024年Wi-Fi 7换机需求也延迟，但2025年将有望受惠于升级需求带来强劲成长。

消费性及TV应用需求中规中矩，2024年整体PC市场应用需求有所回升，2025年将进一步实现更为显著的增长，动能将来自于AI PC在商用市场的换机需求推动，尚未出现革命性的“杀手级”应用，企业仍倾向于提前将购机规格升级至AI PC。

至于车用市场预计仍需要一段时间调整，消费者换车需求疲弱，加上大陆市场竞争激烈，2025年车市表现可能仍较低迷。

在产能制程部分，陈沛铭表示，华邦16nm制程将于2025年下半开始投产，过去几乎是每2年就推出一个新制程，预计升级一个世代将能带来位元产出增加30%的效益，正在开发中的定制化AI存储器CUBE主要导入在20nm制程，部分客户已经在谈16nm的设计方案。

三季度以来手机终端备货需求走弱，令原厂一大增长引擎熄火，消费类市场面临更严峻的供需挑战。面向手机端，原厂在稳市占的基调下随行就市调整价格，继续将手机、PC超过需求计划的部分产能转产至服务器，调控消费类市场实际的供需水平。在竞争较为缓和的产品中争取更多利润空间，小幅推涨服务器端ASP价格。大方向来看，原厂倾向于稳市场保利润，针对局部竞争激烈的产品，下修缺乏需求支撑的价格，以随行就市守住份额的态度应对。因此，市场结构性涨跌各异，不同产品线走出各自独立的行情。

其中DRAM方面，结构性分化严重。由于部分存储原厂LPDDR4X产能快速攀升补位供应， LPDDR4X供需失衡价格下挫，LPDDR5X价格单点上涨难度加大。部分原厂计划针对性减产旧制程DRAM产品，减少1z DRAM产能供应，加速向1b DRAM等先进制程切换。整体来看，主力原厂将减少DDR4/LPDDR4X产出，提高服务器DDR5及HBM产量。预计至2024年底，三星、SK海力士和美光合计达到30万片的HBM月产能，明年全球HBM市场规模将超过300亿美元，HBM将占DRAM晶圆产能约15%至20%。