1.425亿元！华东重机跨界GPU芯片行业

高端装备制造上市公司跨界芯片行业，拟投入不超过1.425亿元控股GPU芯片公司。

7月28日，华东重机发布公告称，公司与厦门锐信图芯科技有限公司（以下简称“锐信图芯”）及其股东许清河、锐锋聚信和梁宏磊签署了《关于厦门锐信图芯科技有限公司之投资协议》。

公告显示，华东重机拟以不超过人民币3亿元的投前估值收购锐信图芯股权并增资，即以不超过1.125亿元向许清河、锐锋聚信收购其持有的锐信图芯合计37.50%股权（对应注册资本126.2626万元），并以不超过3000万元认购锐信图芯新增的注册资本33.67万元（以下简称“本次交易”）。据了解，许清河系锐信图芯的创始人兼股东，他还控制锐锋聚信。

本次交易完成后，华东重机持有锐信图芯43.18%股权，将成为锐信图芯的单一最大股东，同时有权决定其董事会半数以上成员的选任，锐信图芯将纳入公司合并报表范围。

根据测算，本次交易不构成《上市公司重大资产重组管理办法》规定的重大资产重组。

公告资料显示，锐信图芯已经实现GPU芯片量产且批量供货，目前的第一代产品瞄准国内的国产化信创市场，BF2000系列GPU芯片对标国内头部GPU芯片公司的信创主力芯片产品。

华东重机表示，“本次交易完成后，公司将控股锐信图芯，将其纳入公司合并报表范围。本次投资资金来源为公司自有或自筹资金，不影响现有主营业务的正常开展，短期内不会对公司财务状况及经营成果产生重大影响，不存在损害上市公司及全体股东利益的情形。”

记者注意到，上述收购存在较为苛刻的对赌条件。

华东重机要求锐信图芯需在2024年度、2025年度、2026年度合并报表中的净利润分别不低于人民币1200万元、2100万元、3000万元。此外，在上述年度产生的应收账款现金回款率分别不低于90%。

一旦违背业绩和现金回款率要求，许清河等股东需回购上市公司本次交易中获得的股权或进行利润补偿。

此外，许清河承诺，在收到各期股转款并缴纳股转相关税费后的三十个交易日内，他将所得各期转让款项全部用于购买华东重机股票，并在完成第二笔、第三笔股票购买后的十个交易日内将全部股票质押给上市公司指定的主体。

许清河还承诺，他将持有锐信图芯的除本次转让股权之外的全部股权质押给上市公司。若他未按照业绩承诺的相关约定履行，投资人有权依据本协议向有关人民法院直接申请处置上述股票和股权，保证方无权就此提异议。

红杉：重金购入GPU后，AI行业收入缺口达到5000亿美元

AI公司花了那么多钱从英伟达购买GPU，需要产生多少收入才能证明这笔钱花得合理？最近，红杉资本的一篇文章给出了一个答案：6000亿美元。

在去年9月份的文章中，作者David Cahn（红杉资本的合伙人）表示：在 GPU 上每花费 1 美元，在数据中心运行 GPU 需要花费大约 1 美元的能源成本。GPU 的最终用户——例如星巴克、X、特斯拉、Github Copilot 或新的初创公司——也需要赚取利润。假设他们需要赚取 50% 的利润，而英伟达2023年底的run-rate GPU revenue是500亿美元（当时分析师的估计），那么这些 GPU 需要产生 2000亿美元的生命周期收入来偿还前期资本投资（2023年9月算出的数字）。这还不包括云供应商的任何利润——他们要获得正回报，总收入要求会更高。

那这些重金购入GPU的公司实际能赚多少钱呢？David Cahn也做出了一些测算。他去年9月份提到，据 The Information 当时的报道，OpenAI 年收入达到 10 亿美元；微软表示，他们预计将从 Microsoft Copilot 等产品中产生 100 亿美元的人工智能收入；David Cahn假设谷歌、Meta 和 Apple 也各自从人工智能中获得 100 亿美元的收入，甲骨文、字节跳动、阿里巴巴、腾讯、X 和特斯拉各自获得50亿。那么它们总共将产生710亿美元的收入。这就造成了一个超过1250亿美元（125B+）的收入缺口。

作者之所以测算这些数字，是想抛出一个值得思考的问题：这些资本支出中有多少与真正的终端客户需求有关，又有多少是基于对未来终端客户需求的预期？

作者观察到， 在AI领域，大规模的资本支出正在发生。从长远来看，这应该会大幅降低人工智能开发成本。但在历史技术周期中，基础设施的过度建设往往会烧毁资本。因此，他希望大手笔买入GPU的这些企业想清楚：所有这些 GPU 的用途是什么？谁是客户的客户？如何才能将令人惊叹的创新转化为客户每天使用、喜爱并愿意付费的产品？

时隔近一年，这些问题依然很难回答，而且偿还前期资本投资的数字被推高到6000亿美元（假设英伟达2024年底的run-rate GPU revenue是1500亿美元）。