一微科技正式登陆港交所，70%募资用于具身智能

11月12日，珠海一微科技股份有限公司（以下简称“一微科技”）正式登陆港交所主板，成为港股“智能移动机器人专用芯片第一股”。最终发售价定为每股9.90港元，全球发售7168.7万股H股，所得款项总额约7.10亿港元、净额约6.56亿港元；按上市后已发行股份4.318亿股计算，发行市值约42.7亿港元。香港公开发售获13.95倍有效认购，公开发售占比由5%回拨至10%。

招股书显示，一微科技成立于2014年，是一家机器人技术平台企业，核心是自研的机器人算法和专用SoC，配上传感器、运动控制模块和开发工具链，打包成智能移动机器人解决方案，卖给下游的整机厂商。公司的目光已经投向家用管家机器人、草坪修剪机器人、泳池清洁机器人、四足机器人及护理养老机器人等新兴应用，海外则计划在欧洲和北美扩充销售团队。

根据弗若斯特沙利文的公开统计，按2025年营收计算，一微科技在国内智能移动机器人解决方案提供商中排名第三，市场份额约4.2%。其中，单模态机器人解决方案位列中国第一，市场份额2.2%；多模态解决方案排名第三，市场份额5.9%。2025年，该公司解决方案销量超过350万套。

除了行业排名，一微科技所处赛道的长期增长空间也十分可观。2025年中国智能移动机器人解决方案市场整体规模约97亿元，预计到2030年将增长至381亿元，期间复合年增长率高达31.4%。随着机器人从结构化预设任务走向家庭、户外等非结构化场景，传统整机厂商面临成本高、开发周期长、适配性受限等痛点，平台型方案商的价值正在被重新定价。

作为业内少数具备全栈自研能力的平台型企业，一微科技的核心竞争力在于其开创的智能移动机器人专用SLAM SoC。该芯片填补了机器人在地图构建、定位和导航专用硬件市场的空白，通过深度集成端侧AI算法，突破了通用硬件的算力瓶颈，实现了性能与功耗的最优平衡。在盈利方面，该公司2023年至2025年收入分别为2.06亿元、2.858亿元和4.067亿元人民币，呈现稳步增长态势。

从技术迭代节奏来看，一微科技的布局路径清晰且持续深耕：2016年实现惯性导航机器人解决方案量产落地，2019年正式推出单模态机器人解决方案，2024年初完成多模态方案的市场化推广。其技术底座是Amicro智能移动机器人技术平台，完全基于自研机器人算法与专用SoC芯片搭建，整合了多品类传感器、运动控制模块、开放SDK与完整开发工具链，形成了覆盖感知、决策、控制全链路的三层技术能力。

从募资投向上看，一微科技本次IPO募资净额约6.56亿港元，用途高度集中：约70%（约4.59亿港元）将在未来三年用于强化公司在软硬件及AI SoC方面的优势，聚焦具身智能、先进感知与执行，其中约16%用于升级感知及执行系统，约5%用于进一步发展公司的工具链；约10%用于拓展国内与海外市场，深化客户合作并建设开发者生态；约10%用于具有协同效应的战略投资与收购，标的重点包括传感器、AI芯片、高性能运算芯片及创新机器人方案企业；剩余约10%用作营运资金及一般企业用途。也就是说，一微科技上市募来的钱，绝大部分继续砸在最上游、也最耗时间的芯片与算法上。

在基石投资者方面，Digital Horizon（武岳峰科创关联方）与光莆香港合计认购9900万港元，禁售期6个月。海外故事同样被反复强调：未来五年以欧美为核心的海外机器人行业出货量，将从2025年的1707万台增至2030年的4085万台，复合年增长率19.1%。

总的来说，一微科技不直接做机器人整机，而是向品牌商出售“算法+芯片+方案”的卖铲人生意。约42.7亿港元的发行市值，押注的是31.4%的行业增速、自研AI SoC的差异化，以及毛利率修复能否延续。但盈利拐点尚未确认，70%募资砸向研发的赌注能否兑现，将是这家机器人平台企业登陆港股后最重要的一张答卷。