CPU没那么缺了，PC厂商涨价压力拉满

集邦咨询近期针对笔记本电脑行业的研究显示，自2026年第二季度起，CPU供应得到显著改善，品牌厂商的采购与生产流程逐步回归正常。与此同时，DRAM与SSD成本持续上涨，促使品牌厂商加快前置采购节奏，提前锁定零部件，带动上半年出货量超出预期。但内存价格持续走高叠加CPU成本上涨，进一步加大了笔记本品牌的成本压力。

集邦咨询表示，2026年下半年CPU紧缺局面将得到缓解，品牌持续前置采购、消费者换机需求提前释放，再加上商用需求保持稳定，有望上调出货量预期。据此预计，2026年全球笔记本全年出货量同比降幅将收窄至9.4%。

2026年的出货节奏也和往年有明显区别，往年下半年一般是行业旺季。部分原本预计落在2026年下半年的需求被提前至上半年释放，2026年上下半年出货占比预计约为53:47。因此从第三季度开始，出货量依旧会出现下滑。

核心零部件占物料成本升至68%，低价库存耗尽，成本转嫁成为关键

集邦咨询选取2025年第一季度一款零售价900美元的主流机型作为基准，彼时内存供应尚处于稳定状态，以此评估零部件涨价对笔记本成本结构带来的影响。该时期，CPU、DRAM、SSD等核心零部件约占整机物料（BOM）总成本的45%。经过一年多的涨价，到2026年第三季度，这一占比已经攀升至68%，足以体现内存与CPU涨价正在快速重塑笔记本的成本结构。

从毛利率角度来看，CPU、DRAM、SSD价格逐季走高，给品牌厂商带来更大压力。集邦咨询测算，到2026年第三季度，若要维持和2025年第一季度同等的毛利率，品牌厂商需要将同款产品售价上调约80%。这意味着零部件涨价对笔记本终端售价的影响，已经从单纯加重成本负担，转变为倒逼产品进行大幅度提价。

集邦咨询分析，受市场份额竞争、新品发布、商用需求稳定、前期低价库存等因素支撑，短期内品牌厂商大概率会维持较为积极的出货策略。前置采购以及低价库存，能够暂时缓冲零部件涨价对终端售价和毛利率造成的冲击。

但随着各地区低价库存逐步消耗完毕，这层成本缓冲就会消失。后续新产品将更大程度反映当前CPU、DRAM、SSD的采购成本，品牌厂商将直面两难选择：要么把上涨的成本转嫁给消费者，要么保住市场需求。因此，终端涨价幅度、消费者换机周期变化，以及品牌厂商牺牲利润的意愿，将成为后续决定市场需求走向的核心因素。

PC预计本季再涨5%

近日有报道称，在内存、SSD和CPU等关键部件价格上涨后，Microsoft最近提高了Windows OEM操作系统的授权费用。PC品牌正面临硬件和软件价格上涨的双重压力，预计PC终端产品价格将在第三季度再上涨5%。

一位PC品牌高管表示，Microsoft每年都会提高Windows OEM的授权费用。此前，授权费用大多每年都以个位数的水平上涨，但自今年7月以来，平均涨幅已达到7%至10%，较往年有显著增长。PC品牌高管分析，Microsoft的操作系统授权费用基于CPU等级。搭载i3、i5或i7处理器的型号操作系统价格不同，CPU价格更高，且不同PC产品的Microsoft授权费用也各异。

一位PC品牌高管承认，当前产品价格已反映出Microsoft的授权费上涨。消费者和企业似乎漠不关心，主要是因为其他关键组件今年已大幅上涨，导致整体PC价格反复上涨。许多公司和消费者难以察觉单个成本项目的变化。自去年下半年以来，AI服务器需求强劲，导致内存、SSD和CPU等关键组件短缺。尤其是内存价格翻升，占新PC成本的大部分，也是今年PC价格上涨的主要原因。

尽管终端PC产品价格在各地有所不同，但在中国台湾市场，两大PC品牌华硕和宏碁已表示本季度其PC价格将上涨约5%，即个位数。华硕科技系统业务总经理廖一翔此前指出，截至今年五月，中国台湾部分华硕产品较去年第四季度的累计涨价已接近30%。预计第三季度价格将持续小幅调整，增长约个位数。