GoPro 2.85亿美元并入光通信公司，转做AI数据中心光模块

运动相机厂商 GoPro 于近日宣布与光子学公司 Starman Optical 达成最终合并协议。根据公告，Starman 将以 2.85 亿美元现金完成交易，GoPro 股东每股获得 1.14 美元，较公告前收盘价溢价约 30%，同时保留合并后公司约 10% 的股权；GoPro 约 9200 万美元的未偿债务将在交割时全额偿还，资产负债表基本恢复无债状态。合并后的公司保留纳斯达克上市地位，将转而生产美国制造的光收发模块，主要面向 AI 数据中心市场。

交易已获双方董事会批准，预计 2026 年底前交割，仍需监管机构与 GoPro 股东批准。Houlihan Lokey 担任 GoPro 财务顾问并出具公允性意见，Fenwick & West 担任法律顾问。

一场带着纾困性质的交易

对 GoPro 而言，这笔交易的关键在于维持生存。该公司近期销售额持续下滑、成本不断上升，已向投资者发出警告，称公司能否持续经营存在“重大疑虑”。

据媒体披露的财报信息，GoPro 二季度营收 1.049 亿美元，同比下降 31%，相机出货量下滑约 38% 至 29.1 万台，净亏损 5100 万美元，账面现金仅剩 2730 万美元，股东权益已转为负值；公司今年已裁员 23%。一季度营收同样同比下降 26%。在此背景下，5 月 GoPro 启动战略评估，考虑出售或合并等选项，并聘请咨询公司 Oliver Wyman 探索国防与航空市场的机会。Woodman 此后在 8 月的财报电话会上表示，出售程序已进入后期，接洽方包括国防、消费与金融领域。Starman 是这一程序的最终胜出方。

Starman 一方则看中了两家公司技术栈的重合。消费级运动相机与数据中心光收发模块看似关联不大，但双方共享大量底层技术，包括图像传感器、先进镜头与光学器件。合并完成后，GoPro 的 2500 余项美国专利、成像方案与先进光学技术将注入 Starman 的光模块业务。

对 GoPro 来说，合并同样带来业务上的扩展空间。AI 数据中心的网络正在向光纤迁移，光收发模块需求随之增长；数据中心之外，合并后的公司还计划进入国防、政府、机器人与航空航天市场，以 GoPro 的专利、光学与成像能力响应这些行业对美国本土制造方案的需求。值得强调的是，GoPro 现有的消费产品、订阅与云平台业务将继续保留并获投资，并非直接砍掉。

Starman Optical 并非光通信行业的知名厂商。其母公司 Starman Holding 是一家总部位于纽约的私营家族控股集团，CEO Charles Tebele 的背景在零售与分销领域，集团旗下拥有 Incase、Incipio、Griffin 等消费电子配件品牌，业务横跨科技、消费品牌与房地产。光子学是集团的新业务：2024 年，Starman Holding 与面向 AI 与数据中心的光子学方案公司 New Photonics 成立合资企业 Starman New Photonics，目标是在美国建设光子学制造产能，这即是本次交易的运营主体。

Starman New Photonics 已于今年 3 月在 OFC 会议上发布 Liberty 系列光收发模块。据该公司自述，800G 代际产品已出货，1.6T 产品正在客户认证阶段，两者均面向 NVIDIA、AMD 与 Broadcom 硬件生态构筑的大型 AI 集群。

GoPro 始终没有本土产能。这次合并恰好补上了这一环：Starman 的光模块生产位于美国境内，双方还计划将部分关键光学部件的生产线迁回美国，帮助公司隔离后续关税政策突变带来的不确定性。这一时机选择还有另一层背景。FCC 近期正推动限制路由器、搭载激光雷达的无人机及机器人等外国制造设备，本土制造的硬件在美国市场的政策处境正在变得更有利。

GoPro 的处境也放大了市场的想象空间：这家公司 2014 年上市时估值约 40 亿美元，市值较峰值已蒸发约 96%，接近分文不值的股票一旦获得明确的现金退出价格与转型叙事，反弹幅度自然可观。

行业层面，AI 数据中心的投资吸引力仍在被反复确认——咨询机构普华永道预计，到 2050 年该领域投资规模可能达到 32 万亿美元。GoPro 能否借助光模块业务摆脱经营困境，取决于交割与产能建设能否如期落地。