16份战略长单，美光锁定未来五年存储供货量

美光表示已与16家存储客户签订不可撤销长期供货协议，暗示存储高价行情将持续数年。各类DRAM产品（含LPDDR、DDR、HBM）当前价格居高不下，根源在于人工智能产业爆发催生海量存储需求。DRAM厂商产能难以跟上AI领域的采购需求；消费电子市场形势更为严峻，各原始设备制造商、设计代工厂全线产品持续涨价。

今年早些时候美光便透露，高价行情将持续数年。厂商称，即便行业大举加码扩产、新建晶圆厂提升存储产能，存储供需紧缺的局面在2028年前也难以缓解。

如今美光对外披露了面向客户推出的全新合作模式——战略客户协议，简称SCA。该协议为五年期供货框架，协议约定的供货量甚至低于客户实际采购需求。目前美光已签署16份SCA协议，合作客户名单并未对外公布，仅能推测合作方包含有HBM采购需求的云服务商巨头。

SCA：推高存储价格的核心推手

美光执行副总裁Sumit Sadana透露，这份五年期SCA协议绑定客户，不可单方面取消，协议内设置多重保障条款杜绝客户违约。Sumit将该协议定义为“照单或付款”硬性采购协议：双方约定未来五年每年固定采购体量，客户必须履约。

协议同时划定价格区间，设置价格上限与价格下限。定价每季度根据市场行情重新磋商，售价不得突破上下限。LPDDR6、DDR6以及新一代HBM等高端产品适用更高定价标准。

客户签约时还需预先支付一笔现金保证金。目前客户合计缴纳超220亿美元现金及金融担保，其中纯现金保证金达1800亿美元。这笔保证金会按季度分批返还客户；但倘若客户未按约定价格足额采购对应体量，保证金将按比例抵扣货款。美光表示，保证金只是违约约束手段之一，并不会直接剥夺客户在协议周期内的采购资格。

NAND闪存同样供货紧张，但紧缺程度不及DRAM

除SCA协议相关内容外，美光坦言DRAM与NAND闪存均处于“严重供货紧缺”状态。签订SCA协议的客户同样有NAND采购需求，但整体来看DRAM供需缺口更大。

DRAM紧缺问题尤为突出，美光称当前供需紧张程度处于极高水平。HBM与普通DRAM采购需求同步暴涨，短期看不到缓解迹象；只要SCA协议客户的采购需求无法完全满足，紧缺局面就会延续。五年合作周期意味着行业紧缺不仅会持续至2028年，影响或将延伸至2030年之后。

之所以判断2028年后行情仍难好转，是因为美光新建产能预计到2028年才能逐步释放出货。但美光全球运营执行副总裁Manish Bhatia表示，即便2028年新增产能落地，存储供需缺口也不会出现大幅收窄。“新建厂房的资本投入，无法在短期内转化为有效存储芯片产出。整个行业全新厂区的新增产能，要到2028自然年才能真正形成出货贡献。即便届时供给有所提升，正如Sumit此前所说，供给规模依旧无法追上市场需求。”

存储紧缺周期远超市场预期，行业现状令人无奈。企业均在按照商业逻辑运营，美光更是业绩暴涨，单年度营收规模创下公司成立以来历史新高。但即便厂商全力扩产，整个科技行业仍深陷存储供给不足的困境。目前行业涌现多项前沿技术创新，例如高通HBC、闪迪HBF、英特尔ZAM，技术前景可观，有望突破当下难以缓解的存储算力瓶颈，但相关方案暂未实现商用落地。