AI音频芯片第一股，傅里叶开盘飙升112.63%

3月31日，上海傅里叶半导体股份有限公司正式在港交所主板挂牌上市，成为港股“AI音频芯片第一股”。上市首日，开盘价报85.05港元/股（约合人民币75元），较发行价（40港元）上涨112.63%，公司总市值一度超92亿港元（约合人民币81亿元）。

傅里叶半导体成立于2016年，是国内领先的感知智能芯片设计企业，主要包括低功率音频芯片、中大功率音频芯片以及触觉反馈芯片 ，产品全面覆盖智能手机、智能汽车、智能家居与可穿戴设备等场景，客户包括三星、小米、vivo、moto、荣耀等品牌。据弗若斯特沙利文报告，按2024年收益计算，傅里叶在全球功放音频芯片供应商中排名第四，在中国排名第三。

本次傅里叶全球发售共计1200万股H股，最终发售价定为每股40港元，经扣除相关费用后，全球发售所得款项净额约为4.23亿港元。本次募资约46.8%用于建立新的研发中心，约17.8%用于采购自动测试设备，约17.3%用于寻求战略性收购及合作，约8.1%用于产品营销及销售，约10%用于营运资金。

招股书显示，傅里叶半导体在过去的几年中营收增长迅速。其中2022年营收为1.3亿元人民币，2023年营收增长至1.5亿元人民币，2024年营收迎来爆发，达到3.55亿元人民币，同比增速超过130% 。2025年前10个月实现营收2.81亿元人民币 。其中，傅里叶半导体九成以上的收入来自低功率音频芯片。

2024年全球功放音频芯片出货量约50.0亿颗，其中傅里叶半导体全年实现全球功放音频芯片出货量4.6亿颗，约占全球市场份额的9.2%，在全球功放音频芯片企业中排名第三。2024年中国功放音频芯片出货量约25.0亿颗，傅里叶半导体全年实现中国功放音频芯片出货量4.0亿颗，约占市场份额的15.8%，在中国排名第二。

目前傅里叶半导体尚未实现年度盈利，但亏损额度正在收窄。2022年、2023年、2024年年内亏损分别为6590万元、9413万元、5684万元。2025年前10个月亏损为5178万元，亏损率约为18.4% 。亏损原因主要是持续的巨额研发投入以及股权支付费用。

持续投入的背后是持续的融资。工商信息显示，截至目前，傅里叶半导体已进行九轮融资。在2018年天使轮到2023年D轮共9轮融资中，其阵容豪华的参投方包括达晨财智、合创资本、君联资本、高瓴创投、红杉中国、深创投，国家集成电路产业投资基金旗下的超越摩尔基金等顶级投资机构。公开报道显示，傅里叶半导体预计上市前融资总额高达6.71亿元。最新D轮融资的投后估值约27.75亿元。

傅里叶半导体创始人、董事长兼CEO徐小林是公司的实际控制人。在IPO前，徐小林直接持有公司19.68% 的股份，为第一大股东 。徐小林在半导体行业拥有超过20年的经验，曾在JVC电器、友尚电子、埃派克森微电子任职。2008年至2016年，他担任恩智浦半导体（NXP）音频事业部中国区负责人，2016年，创立傅里叶半导体。

傅里叶半导体推出了多款中国首款芯片产品，包括2017年推出的中国首款集成ASIC DSP的便携式功放音频芯片、2021年推出的中国首款中大功率音频芯片，以及关键的2023年推出的中国首款通过车规级AEC-Q100认证的功放音频芯片。

报告期各期，傅里叶来自前五大客户的收入占比分别高达93.0%、78.6%、83.0%和88.2%；向五大供应商的采购额占总采购额的比例分别为89.1%、91.9%、93.9%和97.8%。这样的比例结构，对于傅里叶半导体来说是一个分险，一旦大客户调整采购策略，或供应商出现供货问题，公司的经营状况和财务表现均可能受到重大不利影响。