苹果的好日子，要结束了

苹果公司近期陷入了业绩增长与供应链压力并存的复杂局面。2026 财年第一季度，该公司营收达 1438 亿美元，同比增长 16%，其中 iPhone 业务营收同比激增 23% 至 852.7 亿美元，创下单季度历史新高，大中华区营收更是同比增长 38%，成为核心增长引擎。然而，就在销量屡创新高的同时，苹果接连发出供应链预警，面临零部件成本上涨与先进制程产能不足的双重压力。

AI浪潮引发零部件争夺，成本压力持续攀升

全球人工智能产业的爆发式增长正在重构供应链格局，苹果长期依赖的零部件议价优势受到显著冲击。由于 OpenAI、谷歌、Meta 等科技巨头累计投入数千亿美元构建 AI 计算能力，内存芯片（NAND 闪存与 DRAM）供应陷入短缺，价格呈现暴涨态势。据行业数据显示，2026 年以来，三星电子与 SK 海力士已将供应给 iPhone 的 LPDDR 内存芯片价格大幅上调，其中三星报价环比涨幅超 80%，SK 海力士更是接近 100%；NAND 闪存价格同样上涨超 100%，预计到 2026 年底，DRAM 价格将较 2023 年水平翻四倍，NAND 价格翻三倍以上。

这一变化直接推高了苹果的生产成本。以即将推出的 iPhone 18 基本款为例，其内存成本较 iPhone 17 将增加 57 美元，对于零售价 799 美元的设备而言，将直接压缩毛利率空间。值得注意的是，苹果此前长期凭借全球最大 NAND 单一买家的地位享受价格特权，但如今供应商议价权显著提升，谈判周期已从半年缩短至季度，供应链不确定性陡增。天风国际证券分析师郭明錤指出，AI 服务器产业对产能的虹吸效应还将蔓延至屏幕玻璃等其他组件，进一步加剧成本压力。

供应链格局的重构还体现在芯片代工领域。英伟达已正式取代苹果，成为台积电最大客户，其 AI 芯片对先进制程的迫切需求占用了大量产能。苹果依赖的 3 纳米制程芯片正面临供应紧张，这与 AI 行业对台积电 N3、N4P 等先进制程的争抢直接相关，部分客户为锁定产能甚至开出比常规订单高 50%-100% 的加急报价。

先进制程产能告急，多年来首次发布业绩限制声明

在成本上涨的同时，苹果遭遇了更为严峻的产能瓶颈。该公司近期罕见发布声明，称 2026 财年第二季度业绩将受到台积电尖端制程工艺处理器供应的限制，这是其多年来首次作出此类表述。苹果首席执行官蒂姆・库克在财报电话会议上解释，产能瓶颈源于先进制程节点的供应紧张，而第一季度 23% 的业绩增长进一步压缩了产能提升空间，导致无法满足产品扩产需求。

苹果首席财务官凯文・帕雷克强调，公司对下一季度的业绩指引是基于 “对供应受限的最佳估计”，暗示供应链情况仍在动态变化。据悉，苹果旗舰产品所需的 3 纳米 A 系列芯片由台积电独家代工，而台积电当前需平衡英伟达等 AI 客户的高毛利订单与苹果的消费电子产能需求，先进制程产能分配已成为行业性难题。IDC 中国研究经理郭天翔分析指出，AI 服务器需求爆发导致全球先进制程产能向 AI 领域集中，直接挤压了手机芯片的产能空间。

利润承压与策略调整，市场反应趋于谨慎

双重供应链压力已对苹果的盈利能力和市场预期产生影响。尽管 2026 财年第一季度苹果整体毛利率升至 48.2%，但库克坦言，内存价格上涨对毛利率的影响将在第二季度进一步扩大，公司已将这一因素纳入 48%-49% 的毛利率指引区间。面对成本上涨，苹果采取了 “维持售价稳定” 的策略，计划让 iPhone 18 系列起售价与前代持平，通过稳固用户基础对冲利润压力，后续或将依赖服务业务弥补硬件利润损失。

市场对这一局面表现出谨慎态度。尽管苹果利润创下历史新高，但受供应链预警影响，财报发布后股价仅微涨 0.72%。郭明錤指出，苹果的供应链挑战本质上反映了行业趋势的转变 —— 如今推动尖端工程技术发展的核心力量已转向英伟达等 AI 企业，苹果长期以来的供应链主导地位正面临结构性调整。

对于苹果而言，如何在旺盛的市场需求与持续的供应链压力之间找到平衡，将成为 2026 年的核心课题。无论是应对零部件价格上涨，还是争夺先进制程产能，其策略调整都将深刻影响全球消费电子产业链的格局。