海康威视：上半年汽车电子业务增速最快，但毛利率较低

近日，海康威视发布了投资者关系活动记录，其中表示，2025年上半年，国内经济平稳中有微澜，GDP同比增速从一季度的5.4%降至二季度的5.2%。

国内市场，固定资产投资增速同比仅增长2.8%，而受益于以旧换新等内需拉动政策，社零总额同比增长5.0%，但规上工业产能利用率滑落至历史同期低位的74.0%，反内卷成为广泛共识；海外市场，面对国际贸易的不确定性，在抢出口等因素交织影响下，上半年出口同比仍增长7.2%，外需对经济增长的拉动力不降反升，展现了相当的韧性。

面对国内外的新形势和新变化，从2024年下半年开始，海康威视开始全面调整，从更关注收入，到更关注利润，不再卷收入。以利润为中心，持续推进组织变革和精细化管理；继续保持安防行业领先地位，把握AI大模型机遇，推进场景数字化业务落地；加快海康威视内部数字化转型，积极拥抱AI，提升运营效率。

报告期内，海康威视实现营业总收入418.18亿元，比上年同期增长1.48%；实现归属于上市公司股东的净利润56.57亿元，比上年同期增长11.71%；经营活动产生的现金流量净额为53.43亿元，占归母净利润比值94%，而上年同期为流出1.90亿元。

往前看，随着中国经济从高速增长进入高质量增长阶段，海康威视未来中长期的增长点需要在下一轮技术革命的风口中去培育，需要更加坚决地拥抱AI大模型。

早在2006年，海康威视就组建了视频分析算法团队；2015年，研发基于深度学习的人脸识别、车牌识别、视频结构化、行为分析等技术，并率先将深度学习算法落地于行业应用中；2023年，发布“观澜”大模型，实现多模态大模型与行业知识的深度融合，为千行百业提供了普惠AI工具。经过多年的积累，海康绝大部分的产品线都已结合AI技术推出了AI产品，为千行百业提供了众多系列的AI硬件产品。

从深度学习进入到AI大模型，AI硬件产品的泛化能力得到大幅提升。过去几年，海康一直在AI大模型上持续投入。

到今年上半年，海康威视已推出数百款大模型产品。从产品所属架构看，海康的大模型产品已实现了对云、域和边的全面覆盖。分产品线看，前端的结构化相机、智能周界相机和AIOP相机等产品线，后端的文搜、超脑和服务器等产品线，移动与交通的智能交通摄像机、交通事件检测、交通场景化业务等产品线，智慧屏与视频会议的会议平板、班班通等产品线，门禁对讲产品线，海康机器人的机器视觉、移动机器人产品线，微影传感的在线产品线，海康睿影的工业检、安检和工业探伤产品线等都分别推出了多款乃至数十款大模型产品，并已广泛应用于工业制造、电力行业、城市治理和交通管理等多个领域。

1）工业制造领域，海康威视的大模型产品助力生产安全、产品质量、运营管理等。如在生产安全场景，海康威视推出机械臂防撞摄像机，通过立体视觉成像技术结合大模型，可以准确检测区域内人员滞留情况，避免机械碰撞等意外发生；在质量检测场景，海康威视在汽车制造行业推出X光大模型工业探伤系统，使复杂缺陷的综合检出率达99%，质检效率提升90%以上。

2）电力行业领域，海康威视瞄准电力巡检、园区安全、发电预测等需求，推出一系列大模型应用产品。在巡检场景中，一台搭载大模型的球机可覆盖5000㎡的巡检区域，降低90%以上误报；在园区安全场景中，海康威视推出大模型探驱鸟一体机，精准驱鸟保障电网运行与生态平衡，与小模型相比识别准确率提升80%；在发电预测场景中，海康威视研发了加载气象大模型和时序大模型的风功率一体机，可提升气象功率预测准确性，在实操中为用户每年降低15%的费用。

3）城市治理领域，海康威视以大模型应用助力公共安全、应急管理、水利水务等场景工作效率提升。在公共安全场景，海康威视“文搜”系列产品可以帮助快速寻回走失儿童、老人，检索“笑气”“飙车”等违法行为，破获盗窃案件找回丢失物品等，将城市治理推入更智能、更高效的时代；应急管理场景中，借助烟火检测大模型在产品端实现烟火识别准确率超90%，进一步将误报过滤精度再提升55%，助力森林、景区、以及各类仓库、数据机房等区域的烟火监测预警；在水利水务场景，海康威视通过全光谱融合AI大模型算法，实现对水质秒级监测，可同步解析14项关键指标，提升水资源监测和保护效率。

4）交通管理领域，海康威视推出雷视融合产品并部署时序大模型，实现路口流量预测及信号灯动态调优，适配车路云一体化需求，使应用城市的主干道通行速度平均提升超20%。在人工智能领域近20年的积累，近年来每年上百亿的研发投入，让我们有信心相信，凭借海康在人工智能领域的技术积累、资源优势和应用实践，在锁定的目标市场里引领技术发展、实现精准卡位，一定会在未来几年把握住这一波AI技术革命带来的成长机遇。而AI技术革命带来的成长机遇，最终会体现为海康市场空间的扩展延伸和行业格局的优势地位。

一方面，海康的产品线将随着AI技术边界的拓展而延伸，将不断推出一系列新研发的AI硬件终端产品；另一方面，在我们面对各个细分行业的各类具体应用时，能够借助海康在AI能力的平台优势和规模优势，将AI能力、专业感知和行业经验三者有机融合，推动智能物联产业的整合与生态系统的形成，让海康的AI系列产品拥有更高的市场份额和更广阔的应用场景。

对于下半年的展望，海康威视表示，预期今年下半年的收入保持同比增长，全年经营费用大致持平，同时借助毛利率的提升和费用的控制，净利率会有所提升，这样下半年各季度的业绩同比增速会逐季上行。分业务板块来说，最看好的还是创新业务，上半年营收有13.92%的增长，我们看到不论是新能源汽车、3C制造还是锂电池行业，他们的需求都有延续性，所以像海康机器人、汽车电子业务的收入增速和利润增速都会靠前。

国际业务和SMBG，下半年的利润增速会靠前一些，国际的收入增速可能还会在5%左右同时欧元升值对我们产品出口的毛利还是有利的。当然也有区域存在不确定性，比如印度、欧美市场。SMBG经过这一轮的调整，下半年的利润预计会实现同比正增长。下半年PBG和EBG收入端可能会是持平或者略有负增长，但细分行业会有增速的分化，比如对于PBG来说，像高速、交警、民航、自然资源、智慧城市、司法这些子板块今年上半年增速还是比较快的，但是公安行业的需求今年还没有看到起来。对于EBG，智慧商贸、电力、电子电器以及3C行业，国内保持大量的投资，这几方面都还不错的。但是教育教学、石化能源行业就会受到新生儿下降、PPI转负带来的影响，行业投资有压力