三安光电将并购Lumileds，重塑全球LED市场格局

近日，三安光电公布了一项重大海外并购计划，该公司将与境外投资者Inari Amertron Berhad携手，斥资2.39亿美元收购Lumileds Holding B.V.（以下简称“Lumileds”）的全部股权。Lumileds由前皇家飞利浦旗下的Philips Lumileds与飞利浦汽车照明部门整合而成，是LED照明领域的佼佼者，专注于汽车照明、相机闪光灯及特种照明等中高端产品的研发与销售。

值得注意的是，Lumileds近年来经历了财务困境。2022年，该公司及其关联企业依据美国破产法第11章向纽约南区破产法院申请了破产保护。同年10月，经过重组，Lumileds的股权结构发生变动，最终由多家金融机构通过Stichting Administratiekantoor Aegletes（简称“STAK”）管理型基金会持有。

截至2025年8月1日，STAK的持股人包括Anchorage Capital Group、NutTree Capital Management、Nuveen Asset Management、Teachers Advisors及Cerberus Capital Management等在内的51家金融机构，其中前五大股东合计持有约54.21%的股份。

三安光电此次收购采取“零现金零负债”模式，旨在通过此次交易丰富自身产品线，加速海外布局，并利用Lumileds的品牌和客户渠道拓展市场。尽管Lumileds在2024年全年及2025年第一季度分别亏损6700万美元和1700万美元，毛利率也相对较低，但三安光电认为，Lumileds的品牌影响力、客户资源及产品线为其提供了并购的契机。

三安光电解释说，本次交易的目的主要有四点：

丰富本公司产品线，提升中长期盈利能力

标的公司长期深耕汽车 LED、手机闪光灯等优势产品，收入占比超过70%。本次收购可助力本公司产品缩短切入高端汽车、闪光灯市场的时间周期，加速提高本公司中高端LED产品占比，提升本公司营收规模及中长期盈利能力。

加速海外产能布局

标的公司在新加坡、马来西亚均有成熟的生产基地和团队。虽然经历重组程序，但标的公司仍保持稳健经营，生产基地和团队保持了较高的规模和质量。本次收购后本公司可快速获得海外生产基地，确保未来海外客户供货，对于本公司国际化战略发展、扩大海外收入体量等方面具有重要意义。

借助品牌客户渠道切入海内外优质客户

汽车行业供应链体系要求较高，导入周期较长，从推广、产品认证到成为稳定供应商需要较长的时间。通过本次收购，依托标的公司的品牌影响及其在海外市场构建的成熟渠道网络及客户服务体系，本公司可以快速融入国际高端供应链体系，获得标的公司优质客户资源，缩短国际客户开发周期。

标的公司经营状况将实现改善

本次交易完成后，本公司及联合投资人将投入更多资源，用于标的公司自动化、设备升级、技术研发、市场开拓等方面，提升管理效率、降低生产成本、加速技术迭代升级，以改善标的公司经营业绩。

三安光电指出，标的公司拥有全球知名的品牌、海外优质客户资源渠道以及丰富的产品系列，但因股东以及重组等问题导致业绩不佳，为本公司提供了以合理对价进行并购的机遇。同时，本公司也有相关措施改善标的公司经营状况。因此，尽管标的公司亏损，本公司仍积极推进本次交易。

据三安光电公告，为确保交易的顺利进行及Lumileds的后续运营，三安光电与Inari计划在香港设立合资公司，出资比例分别为74.5%和25.5%，合资总额为2.8亿美元，用于支付交易对价、交易费用及补充Lumileds的流动资金。

三安光电指出，交易完成后，公司将投入资源对Lumileds进行自动化升级和技术研发，以期改善其经营状况。同时，三安光电也提醒投资者，本次交易存在业绩不达预期、审批及整合等风险。

今年Q1，三安光电营业收入为43.12亿元，上年同期为35.57亿元，同比增长21.23%。这表明公司在市场拓展方面取得了一定成效，业务规模持续扩大。归属于上市公司股东的净利润为2.12亿元，上年同期为1.19亿元，同比增长78.46%。主要原因在于报告期内黄金价格上涨，公司材料、废料销售收入同比增长；LED高端产品占比进一步提升，LED业务营收规模及盈利能力均同比提升；集成电路业务营业收入同比增长，盈利能力有改善。

归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为7469.00万元，上年同期为 - 3227.27万元，同比增长331.43%。这一数据的大幅增长，显示出公司核心业务的盈利能力得到了实质性的提升。

三安光电作为国内化合物半导体领域的领军企业，近年来在技术研发方面取得了显著进展。公司透露，目前400G光芯片产品已实现批量出货，800G光芯片产品小批量出货，而1.6T光芯片产品正处于研发阶段。