中芯国际赵海军：晶圆代工需求回流本土，关税影响不足1%

中芯国际5月8日晚发布的2025年一季报显示，公司一季度实现营业收入163.01亿元，同比增长29.4%；归母净利润为13.56亿元，同比增长166.5%。

中芯国际称，公司净利润大幅增长的主要原因是晶圆销量上升、产品组合变化。

中芯国际第一季度产能利用率为89.6%，相对于2024年一季度的80.8%、2024年第四季度的85.5%均有不同程度的提升。在业绩说明会上，中芯国际联席CEO赵海军指出，主要受益于国际形势变化引起的客户提拉出货、国内以旧换新、消费补贴等政策推动的大宗类产品需求的上升，以及工业与汽车产业的触底。

在产能释放方面，中芯国际当季晶圆出货量达229万片（折合8英寸当量），实现15%的环比增幅。

对于产线调整带来的生产波动，导致中芯国际一季度后期产品平均售价（ASP）出现下滑的态势，赵海军表示，在今年2月份举行的业绩会之后，一方面由于公司厂务在年度维修时出现突发情况，影响了产品的工艺精度和成品率问题，另一方面公司一季度新进设备较多，在设备验证过程中，发现设备性能和工艺表现需要改进，导致产品良率波动。以上影响预计延续到未来四到五个月，公司管理层正积极优化产线运营效率，以应对当前市场环境中的价格波动挑战。

中芯国际表示，预计二季度公司收入环比下降4%至6%，毛利率预计为18%至20%。今年下半年机遇和挑战并存，公司将提升应变和抵抗风险能力，保持定力，做好本业，做好当下。

针对二季度的业绩指引，赵海军解释称，公司正积极采取降本增效举措，以缓冲价格波动带来的冲击。然而，由于二季度设备折旧持续增加，导致毛利率预期较一季度有所降低。

中芯国际净利润增长或与研发相关支出减少、一般及行政开支降低有关。今年一季度，公司研究及开发支出从2024年第四季度的2.17亿美元降至1.49亿美元；一般及行政开支也从1.67亿美元减少至1.49亿美元。

针对研发费用下滑，赵海军解释称，第一季度情况较为特殊。他表示，中芯国际长期坚持将营收的8%-10%投入研发，近年来为拓展更多平台，组建了庞大研发团队。但一季度新购设备较多，人员忙于安装调试，且因客户急单增加，部分研发产能被调整为生产产能以保障出货，导致研发晶圆的测试效率有所下降。未来，随着每年约75亿美元的产能建设投入持续推进，研发工作将逐步恢复正常。

当前，中芯国际正处于技术突破与地缘风险交织的关键阶段。公司在先进封装技术上取得的突破（如CoWoS等效方案），为承接AI芯片订单带来了可能。然而，美国将半导体关税从25%提升至50%的政策，可能直接影响其国际业务拓展。

不过，赵海军对此持乐观态度。他认为，美国关税对工业界尤其是半导体代工行业的直接影响非常小，不足一个百分点。目前双方仍处于谈判阶段，大家对此抱有美好期望，认为情况会比现在进一步好转。从工厂和采购层面来看，半导体行业代工行业完全能够消化关税影响。一方面，通过谈判，许多关税部分有望达成和解并获得免除；另一方面，多元化的供应模式也使得美国关税的直接影响被进一步削弱。

“随着国内产业链转换加速，市场释放出众多机遇，但也面临同业竞争加剧、产品价格下滑的难题，这些问题同样是行业共性。”赵海军在业绩说明会最后强调，“提升应变与抗风险能力，关键在于保持战略定力，深耕主业、稳扎稳打。”

中芯国际一季报显示，鑫芯香港一季度减持约6597.72万股。

股权结构显示，鑫芯香港为国家集成电路产业投资基金全资孙公司，对中芯国际持有的股本性质为流通H股。

据披露，大基金一期系于2015年通过鑫芯香港入股中芯国际，双方约定大基金一期认购中芯国际47亿股。在中芯国际登陆科创板发行上市前，大基金一期直接持有其15.76%的股份。